Webbc.ru

Веб и кризис
5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Взаимосвязь понятий ликвидность и платежеспособность предприятия

Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующим немедленного погашения. Отсюда основным индикатором текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долгов и обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособности прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

На рисунке 5 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса — основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Рисунок 5 — Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

Соотношение понятий «платежеспособность» и «ликвидность»

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 06.03.2014 2014-03-06

Статья просмотрена: 8541 раз

Библиографическое описание:

Колмыкова, Е. С. Соотношение понятий «платежеспособность» и «ликвидность» / Е. С. Колмыкова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2014. — № 3 (62). — С. 458-460. — URL: https://moluch.ru/archive/62/9470/ (дата обращения: 10.04.2020).

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Для выявления соотношения понятий «платежеспособность» и «ликвидность» рассмотрим ряд определений, которые были даны отечественными авторами, занимающимся данной проблемой.

По мнению Шеремета А. Д., платежеспособность организации является сигнальным показателем, в котором проявляется ее финансовое состояние. Под платежеспособностью он подразумевает способность организации вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджеты и во внебюджетные фонды [5].

Л. В. Петрова отмечает, что платежеспособность — это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам есть ликвидность. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы [4]

По мнению В. В. Ковалева платежеспособность — это готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств [3].

В свою очередь Бердникова Т. Б. считает, что платежеспособность — это способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами [2].

Изучением ликвидности баланса, также занимались как отечественные, так и зарубежные авторы. Рассмотрим ряд определения, характеризующих данное понятие.

Любушин Н. П. считает, что ликвидность — это спососбность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои средства.

Ковалева В. В. ликвидность — это свойства активов хозяйствующего субъекта, а именно мобильность, подвижность, заключающаяся в их способности быстро превращаться в деньги.

Таким образом, понятие ликвидности относится к активам предприятия, поскольку только они могут обращаться в наличные денежные средства, в то время как пассивы не имеют подобной характеристики. Ликвидность имеет определенный диапазон значений, согласно которому активы относятся к тому либо иному уровню этого показателя.

Платежеспособность связана как с активами, так и с пассивами, поскольку она определяется как соотношение между этими двумя статьями баланса. Если предприятие обладает большим запасом высоколиквидных активов, то оно в состоянии заплатить по своим обязательствам, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия. Проще говоря, платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень ликвидности имеет тот или иной актив компании.

Основная задача оценки ликвидности баланса — установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения аналитической работы активы и пассивы баланса систематизируют по следующим признакам:

а) по степени убывания ликвидности (активы);

б) по степени срочности оплаты обязательств.

Подобная группировка статей актива и пассива баланса представлена на рисунке 1. Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравнивают между собой.

Рис. 1. Анализ ликвидности баланса

Условия абсолютной ликвидности следующие:

Условие абсолютной ликвидности баланса — обязательное выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы — внеоборотные активы). Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируют избытком другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1+А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что служит базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Для качественной оценки кроме абсолютных показателей ликвидности баланса используют ряд финансовых коэффициентов. Задача такого расчета — оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

Для этого используют следующие основные показатели:

— коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия);

— коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;

— коэффициент абсолютной ликвидности; [2]

Коэффициент текущей ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих текущих обязательств в течение предстоящего года. Рассчитывается по формуле 1

К текущей ликвидности = (1)

Согласно международным стандартам этот показатель должен быть выше 1 и лежать в диапазоне от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по крайней мере, достаточно для погашения текущих обязательств. Значение коэффициента выше 2 является нежелательным и свидетельствует о нерациональном вложении средств предприятия, неэффективном их использовании и неэффективном структуре капитала. Этой точки зрения придерживаются Ковалев А. И. и Привалов В. П. Однако некоторые экономисты считают, что коэффициент текущей ликвидности должен быть больше двух.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Иногда этот коэффициент называют коэффициентом срочной ликвидности.

Значение срочной ликвидности должно быть чуть больше 1 (для России рекомендуется интервал от 0,7 до 0,8). Рассчитывается по формуле 2

К быстрой ликвидности = (2)

Если значительную часть в числителе занимают денежные средства и ценные бумаги, то значение коэффициента может быть ниже, если дебиторская задолженность, которую трудно взыскать, то коэффициент должен быть выше.

Коэффициент абсолютной ликвидности — это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно и рассчитывается по формуле 3

К абсолютной ликвидности = (3)

Абсолютная ликвидность для России лежит в интервале от 0,2 до 0,25. По мнению Кожинова В. Я. хорошее значение этого показателя — более 0,5, удовлетворительное -0,2 -0,5, неудовлетворительное менее 0,2. А работе Черненко А. Ф. и Харьковой О. В. нижняя граница оптимального значения коэффициента снижена, и в качестве нормы предложен интервал от 0,1 до 0,4.

Читать еще:  Трансфертные платежи включаются в

Наличие тесной взаимосвязи между такими характеристиками работы предприятия как его ликвидность и платежеспособность определяют актуальность проблемы построения единой системы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия посредством применения системного подхода, который позволил бы рассматривать управление ликвидностью и платежеспособностью как сложную саморегулирующуюся систему с иерархической структурой, единой сетью обмена информации и методической базы, включенную в общую систему управления предприятием.

1 Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово — хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т. Б. Бердникова. — М: ИНФРА — М, 2011. — 224 с.

2 Бочаров В. В. Финансовый анализ: учебное пособие / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2009. -240 с.

3 Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учеб. пособие / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 260 с.

4 Петрова Л. В. Анализ и диагностика финансово — хозяйственной деятельности: Учебное пособие для вузов / Л. В. Петрова, Игнатущенко Н.А, Фролова Т. П. — Издательство Московского государственного открытого университета, 2009 г. — 179 с.

5 Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практ. пособие / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 208 с.

К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия

«Финансы», 2009, N 7

В настоящее время существует большое количество трактовок дефиниций «платежеспособность» и «ликвидность» предприятия, при этом единый подход к определению их содержания отсутствует. Это порождает определенные трудности при оперировании этими терминами, особенно в тех случаях, когда они употребляются в содержательной части различных методик и алгоритмов диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов.

По своей сути несостоятельность предприятия — это нарушение его финансового равновесия, которое определяют двумя взаимосвязанными критериями — недостаточностью имущества для оплаты задолженности, что влечет за собой платежную неспособность (неспособность должника к платежам), и уровнем этой задолженности (финансовая зависимость от заемных источников финансирования). Первый из этих критериев в экономической литературе, как правило, связывают с нарушением платежеспособности или ликвидности.

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» являются довольно близкими по своему экономическому смыслу, поэтому в экономической литературе встречаются две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти дефиниции.

К первой группе ученых, рассматривающих ликвидность и платежеспособность как тождественные экономические категории, можно отнести И. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски и др., в том числе и тех, которые принимали участие в разработке методических рекомендаций по проведению оценки финансового состояния, утвержденных Постановлениями Правительства РФ от 20.05.1994 N 498, от 25.06.2003 N 367 и Приказом ФСФО России от 23.01.2001 N 16.

Так, И. Бланк в своих многочисленных трудах по финансовому менеджменту подчеркивает, что платежеспособность (ликвидность) — это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность и платежеспособность предприятия как способность осуществлять денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, подчеркивают авторы, в состоянии осуществлять свою текущую производственную деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги и т.д.

где У = 6 месяцам (при расчете коэффициента восстановления) или У = 3 месяцам (при расчете коэффициента утраты);

Т — продолжительность отчетного периода (3, 6, 9 или 12 месяцев).

В сущности, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (формула 3) представляет собой отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению. Исходя из этого, можно сделать вывод, что согласно данной методике уровень коэффициента текущей ликвидности напрямую характеризует платежеспособность предприятия. Согласно Постановлению Правительства РФ N 367 и Приказу ФСФО России N 16 основными показателями оценки платежеспособности предприятия являются коэффициенты ликвидности (абсолютной, быстрой и текущей).

Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платежеспособности и понимать под ними способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности предприятия.

Данную точку зрения не разделяет вторая группа авторов, считающих, что говорить о тождественности понятий ликвидности и платежеспособности не корректно. В числе сторонников второй позиции можно выделить В. Ковалева, Г. Поляка, А. Гаврилову, А. Попова и др.

Согласно утверждению Г. Поляка платежеспособность предприятия — это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. Характеризуя понятие ликвидности, автор определяет ее как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т.е. своевременно и полностью рассчитаться по долгам имеющимися оборотными активами [6].

А. Гаврилова и А. Попов дают следующие определения. Ликвидность — это способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях — и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет оборотных активов, а платежеспособность — наличие свободных расчетных средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), достаточных для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно [2].

В. Ковалев, говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платежеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для немедленного погашения кредиторской задолженности [4].

Таким образом, вторая группа ученых предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платежеспособность — возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов. Отметим однако, что, разграничивая данные дефиниции, ни один из авторов не поставил перед собой задачи их формализации в виде математических формул.

Если следовать логике исследователей второй группы, то коэффициент платежеспособности можно рассчитать следующим образом:

Из данной формулы видно, что авторы по существу отождествляют коэффициенты платежеспособности и абсолютной ликвидности. На наш взгляд, разграничение этих двух коэффициентов абсолютно необходимо, и критерием этого может стать степень срочности обязательств с той существенной оговоркой, что при этом при определении платежеспособности необходимо учитывать обязательства, требующие немедленного погашения (например, в течение одного месяца).

В этом случае формула расчета коэффициента платежеспособности будет иметь следующий вид:

Кроме того, формула (5) должна быть скорректирована на приведенную (на месяц или год) часть долгосрочных обязательств, которая может потребовать немедленного погашения. Кстати, такого же мнения придерживается А. Грачев, который считает, что ликвидность предприятия — это его способность отвечать по своим текущим долгам и обязательствам (краткосрочный заемный капитал) в данный момент времени за счет всех текущих активов, а платежеспособность — это индикатор финансовой устойчивости и представляет собой способность предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам (весь заемный капитал) в данный момент времени и за счет активов в денежной форме [3].

С учетом вышеизложенного коэффициент платежеспособности будет иметь следующий вид:

Под срочным в данном случае понимается та часть заемного капитала (долгосрочных и краткосрочных обязательств), которая потребует своего погашения уже в ближайшее время.

В дискуссии о понятии «платежеспособность» все авторы сходятся во мнении, что погашение «срочных» обязательств должно происходить только за счет денежных средств и приравненных к ним краткосрочных финансовых вложений. Однако в условиях несостоятельности (банкротства) денежные средства предприятие может получить, как правило, только за счет уменьшения (продажи) части активов. К сожалению, на этом никто не акцентирует внимания, а между тем это является очень важным аспектом категории платежеспособности. Поэтому мы считаем, что при определении платежеспособности под активами, направляемыми на погашение «срочного» капитала, следует понимать чистые активы в денежной форме. Следовательно, коэффициент платежеспособности приобретает окончательный вид в следующей формуле:

Чистые активы, в свою очередь, рассчитываются таким образом:

где ЧА — чистые активы;

ВА — внеоборотные активы;

ОА — оборотные активы;

НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

ЦФ — целевые финансирование и поступления;

ДП — долгосрочные пассивы;

КП — краткосрочные пассивы;

ДБП — доходы будущих периодов;

ФП — фонды потребления) [4].

Критический анализ трактовок понятий «ликвидность» и «платежеспособность» позволяет выделить ряд сущностных отличительных черт этих категорий.

В частности, в отношении ликвидности это следующие:

  • ее отождествляют со способностью погасить текущие (краткосрочные) обязательства;
  • источником покрытия обязательств выступают оборотные активы;
  • способность погашения долгов связывают с определенным отчетным периодом, зачастую и с нарушением сроков погашения.

Характерными чертами платежеспособности являются такие:

  • она является индикатором финансовой устойчивости предприятия, т.к. связана с понятием капитала (заемного);
  • отражает собой способность погашения всех обязательств предприятия как краткосрочного, так и долгосрочного характера в установленные контрактами сроки;
  • источником покрытия обязательств выступают чистые активы, выраженные в денежной форме.
Читать еще:  Дисконтирующий множитель для единичного платежа

В заключение сформулируем наиболее, на наш взгляд, удачные определения ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность — способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов в определенном отчетном периоде.

Платежеспособность — возможность предприятия немедленно погасить требования кредиторов, по которым наступили сроки оплаты за счет чистых активов в денежной форме.

Сущность и соотношение понятии «Ликвидность предприятия» и «Платежеспособность предприятия» Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Глазунов М.И.

В статье анализируется соотношение понятий « ликвидность предприятия » и « платежеспособность предприятия ».

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Глазунов М.И.

Tthe essence and relations between the concepts of «the liquidity of the company» and «the solvency of the company»

Тhe article analyzes the relations between the concepts of «the liquidity of the company » and «the solvency of the company ».

Текст научной работы на тему «Сущность и соотношение понятии «Ликвидность предприятия» и «Платежеспособность предприятия»»

сущность и соотношение понятий

«ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия»

В статье анализируется соотношение понятий «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия».

Сегодня среди экономистов нет единого мнения о сущности и соотношении понятий «ликвидность предприятия» и «платежеспособность предприятия». В результате ученые говорят на «разных языках», в одни и те же понятия вкладывают различный смысл. В статье предпринята попытка уточнить сущностное наполнение указанных понятий, установить соотношение между ними.

Два мнения относительно ликвидности предприятия

Савицкая Г.В. различает понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия». Ликвидность баланса — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств [1, с. 578]. Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвидность баланса, и предполагает изыскание платёжных средств только за счёт внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заёмные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире

учёта и анализа

и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому, оценивая ликвидность предприятия, следует учитывать финансовую гибкость, то есть способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д. [1, с. 578-579].

Представляется неправильным разграничение понятий «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия», поскольку бухгалтерский баланс — это и есть картина экономического состояния предприятия, то есть характеристика его имущественного и финансового положения на определённую дату. Если бухгалтерский баланс признан ликвидным, то и предприятие является ликвидным. То, что Савицкая Г.В. подразумевает под ликвидностью предприятия, в большей степени соответствует значению термина «кредитоспособность предприятия». В свою очередь, Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. пишут: «Ликвидность предприятия — условный термин, означающий наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами; иными словами, предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства» [2, с. 393].

По мнению автора, возможны два определения понятия «ликвидность предприятия» в зависимости от целей анализа и лиц, его проводящих. Если анализ проводится сотрудниками предприятия ради выявления реального положения дел в компании, то ликвидность предприятия — это превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, обеспечивающее своевременное покрытие долгов, бесперебойное функционирование предприятия. Из сказанного следует, что предприятие может быть признано ликвидным при любом превышении оборотных активов над краткосрочными обязательствами, если это превышение

ское предпринимательство, 2009, № 6 (2)

то и предприятие

обеспечивает бесперебойное функционирование, своевременное покрытие долгов. В этом случае платежеспособность — это следствие ликвидности хозяйствующего субъекта. Если предприятие признано ликвидным, то оно автоматически является платежеспособным, так как платежеспособность — это способность своевременно и в полом объеме возвращать свои долги.

Если анализ проводится: сторонними лицами или сотрудниками компании ради выявления соответствия финансового состояния предприятия нормативно установленным требованиям о ликвидности, то ликвидность предприятия — это превышение его оборотных активов над краткосрочными обязательствами, которое соответствует ориентировочным оптимальным значениям.

При этом для банкиров оптимальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами (коэффициент текущей ликвидности) указано в методике оценки кредитоспособности заемщика, разрабатываемой каждым кредитным учреждением. Например, согласно методике Сбербанка России, к первоклассным заемщикам относятся те предприятия, у которых значение коэффициента больше или равно 2,0.

Если анализ проводится в условиях информационной неопределенности, то оптимальным значением коэффициента текущей ликвидности следует считать 2,0. Однако если оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 2 раза, то это еще не означает, что у предприятия будет достаточно денежных средств для оплаты своих обязательств.

Информация от читателей «Финансовой газеты»

Для подтверждения изложенного можно привести следующий вопрос читателей, опубликованный в «Финансовой газете». Вопрос 1. У нашего АО удовлетворительные показатели финансового состояния, рассчитанные по общепринятой методике: коэффициент текущей ликвидности около 2, коэф-

coefficient of current

financial condition; debentures; balance sheet liquidity; financial sustainability

предприятие может быть признано ликвидным

_превышении оборотных активов _над кратко-

обязательствами, _если это

..обеспечивает „бесперебойное функционирование, _ссвоевременное

фициент обеспеченности собственными оборотными средствами — 0,15. Однако в действительности предприятие переживает финансовые трудности, у нас нет источников погашения кредиторской задолженности. В чем же дело, почему удовлетворительные показатели сочетаются с неудовлетворительным реальным положением вещей? [3]. Из этого вопроса читателя «Финансовой газеты» видно, что значение коэффициента текущей ликвидности у акционерного общества около 2,0. Тем не менее, у этого общества нет средств для выплаты долгов. И это не удивительно. Высокое значение коэффициента текущей ликвидности еще не является гарантией го, что предприятие сможет в полном объеме выполнить свои обязательства. Необходимо оанализировать структуру оборотных активов; оценить величину денежных средств на расчетном счете, ликвидность запасов и дебиторской задолженности. Необходимо сравнить структуру оборотных активов со структурой текущих обязательств; рассчитать показатели оборачиваемости активов и обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности

Однако может быть и кардинально противоположная ситуация. У предприятия значение коэффициента текущей ликвидности значительно ниже 2,0, но при этом нет никаких финансовых трудностей; все обязательства выполняются вовремя. Для подтверждения вышеизложенного можно привести следующие вопросы читателей, опубликованные в Финансовой газете.

Вопрос 2. В аудиторском заключении отмечено, что низкий коэффициент текущей ликвидности (он несколько выше единицы) свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия. Однако предприятие работает рентабельно и никаких финансовых трудностей не испытывает. В чем же дело? [4].

Вопрос 3. В аудиторском заключении отмечено, что на протяжении ряда последних лет

йское предпринимательство, 2009, № 6 (2)

коэффициент текущей ликвидности АО остается примерно на одном и том же уровне -1,6-1,7, в то время как он должен быть не менее 2,0. Все финансовые обязательства выполняются своевременно, недостаток ликвидных средств не ощущается. В чем же причина решения аудиторов? [5].

Приведенные вопросы читателей «Финансовой газеты» показывают, что предприятия могут быть платежеспособными и в том случае, когда оборотные активы превышают текущие обязательства менее чем в 2 раза. Все зависит от специфики деятельности организации. Таким образом, платежеспособность не всегда является следствием ликвидности компании. Предприятие может быть признано ликвидным, но при этом у него не будет достаточно средств для своевременного покрытия долгов. Компания может своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства, но при этом не быть ликвидной.

Следовательно, понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия» целесообразно считать синонимичными. Возможно сформулировать два определения ликвидности предприятия в зависимости от целей анализа и лиц, которые его проводят. Ликвидность предприятия и его платежеспособность — это различные категории. Платежеспособность не всегда является следствием выполнения нормативного требования о ликвидности предприятия.

post-graduate student, Department of accounting and business analysis, All-Russian State Distance Learning Institute of Finance and Economics

Liquidity and solvency of the company

the essence and relations between the concepts of «the liquidity of the company» and «the solvency of the company»

The article analyzes the relations between the concepts of«the liquidity of the company» and «the solvency of the company».

1. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. — М.: Новое знание, 2005. — 651 с.

2. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. — М.: Проспект, 2008. -448 с.

3. Финансовая газета:

4. Финансовая газета: региональный выпуск. —

5. Финансовая газета: региональный выпуск. -2007. — № 46.

Что такое ликвидность

Ликвидность любой вещи — это возможность быстро продать ее по рыночной цене. Чем проще обменять вещь на деньги, тем более ликвидной она считается. Например, у станков на заводе низкая ликвидность — продать их быстро и по реальной стоимости не получится. А у денег абсолютная ликвидность — их, по сути, менять на самих себя не надо, они самоликвидные.

Читать еще:  К трансфертным платежам можно отнести

И станки, и деньги в этом случае называют активами. Актив на языке финансов — это какое-либо имущество. Ликвидность может быть не только у отдельного актива, но и у компании в целом.

Для чего оценивать ликвидность компании

Ликвидность активов оценивают, чтобы понять, насколько платежеспособна компания, которая ими владеет, может ли она фактически рассчитаться по своим долгам.

Если у фирмы много денег на счетах, а на складах большие запасы товаров, которые легко продать, ей проще получить кредит в банке или поставку без предоплаты. Значит, она без проблем рассчитается в срок.

Если же единственный актив предприятия — полуразвалившийся корпус завода на окраине города, а в кассе пусто, то в случае банкротства кредиторы будут долго ждать свои деньги обратно.

Виды ликвидности и их коэффициенты

Чтобы понять, способна ли компания вовремя расплатиться с кредиторами, на основе бухгалтерского баланса рассчитывают коэффициент ликвидности. Он показывает соотношение долгов компании и оборотного капитала.

Ликвидность бывает текущая, быстрая и абсолютная. Для каждого вида рассчитывают свой коэффициент.

Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Его рассчитывают по формуле:

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает, как компания может погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов. Чем выше коэффициент, тем выше платежеспособность предприятия. Если этот показатель ниже 1,5, значит, предприятие не в состоянии вовремя оплачивать все счета. Идеальный показатель — 2.

Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам. При этом к высоколиквидным текущим активам не относят материально-производственные запасы, потому что их срочная продажа приведет к высоким убыткам. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают по формуле:

Кбл = (Кдз + Кфв + Дс) / КО,

Кдз — краткосрочная дебиторская задолженность;

Кфв — краткосрочные финансовые вложения;

Дс — остаток на счетах;

КО — текущие краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает способность ответить по текущим долгам в случае возникновения каких-либо сложностей. Ситуация в компании считается стабильной, если коэффициент не меньше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению средств на счетах компании и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам. Этот показатель рассчитывают так же, как и коэффициент быстрой ликвидности, но без учета дебиторской задолженности:

Кал = (Дс + Кфв) / КО

Нормальным считается, когда этот коэффициент не ниже 0,2.

Ликвидность по сферам применения

Ликвидность предприятия — отношение долгов к ликвидным активам, то есть может ли компания быстро рассчитаться со всеми кредиторами. Часто понятия «ликвидность» и «платежеспособность» употребляют как синонимы.

Ликвидные активы — имущество, которое можно быстро продать по рыночной цене. В бухгалтерском балансе все активы предприятия указываются в самом начале. Активы делятся на оборотные и внеоборотные.

Оборотные активы — имущество, которое приносит предприятию доход в течение одного года. Как правило, это то, что используется в процессе производства или расчетов с партнерами: деньги, сырье, краткосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения на срок до одного года и т. д.

Внеоборотные активы используются и приносят прибыль более одного года: патенты и разработки, здания, оборудование, долгосрочные вложения.

Оборотные активы ликвиднее внеоборотных.

Активы делят на четыре группы:

А1 — самые ликвидные активы: деньги на счетах и краткосрочные финансовые вложения.

А2 — быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность.

A3 — медленнореализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность.

А4 — труднореализуемые активы: внеоборотные активы.

Противоположность активам — пассивы предприятия. К ним относят собственный капитал предприятия, например уставный или акционерный, а также заемные средства, например кредиты в банке. Пассивы баланса тоже делят на четыре группы — по степени срочности оплаты:

П1 — самые срочные обязательства: кредиторская задолженность.

П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по дивидендам и другим доходам.

ПЗ — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты.

П4 — устойчивые пассивы: доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

Ликвидность баланса предприятия показывает, насколько активы покрывают обязательства — то есть хватит ли у компании в случае чего денег, чтобы расплатиться с долгами. При этом срок продажи активов должен соответствовать сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса рассчитывают как соотношение задолженности и ликвидных средств.

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующем соотношении активов и пассивов: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.

Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет выяснить текущую ликвидность, а А3 и А4 с П3 и П4 — перспективную ликвидность. Так можно спрогнозировать платежеспособность предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Ликвидность банка — условная характеристика. Обычно под ней подразумевают возможность банка расплатиться с клиентами, которые держат в этом банке депозитные счета. Когда банк выдает кредит, количество денег в нем снижается, а значит, снижается и ликвидность.

Чтобы ликвидность всегда была на достаточном уровне, у банка должны быть постоянные резервы. Причем не обязательно финансовые — часть денег вкладывают в разные активы, например в акции или облигации. При необходимости их можно быстро продать и нарастить собственную ликвидность. За ликвидностью банков следит Центробанк России.

Кроме того, банк, как и любая другая организация, имеет на своем балансе низколиквидные внеоборотные активы — здания, технику и так далее.

Ликвидность рынка. Ликвидность есть не только у отдельных компаний или банков, но и у целых рынков — ценных бумаг, услуг и так далее. У рынка будет высокая ликвидность, если на нем регулярно заключаются сделки, но при этом разница в ценах заявок на покупку и продажу невелика. Причем таких сделок должно быть много, чтобы каждая отдельная сделка на рынке не оказывала существенного влияния на цену товара.

Показателем ликвидности рынка является параметр «чёрн» (от английского churn — перемешивание). Это соотношение между объемом заключенных контрактов и стоимостью реально поставленных по этим контрактам товаров. Чтобы рынок считался ликвидным, чёрн должен иметь значение от 15 и выше.

Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке оценивают по объему торгов и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.

Если можно быстро продать или купить много акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.

Ликвидность денег — это возможность свободно расплачиваться ими, а также их способность сохранять свой номинал без изменения. В государствах с устойчивой экономикой национальная валюта обычно обладает самой высокой ликвидностью.

Изменение ликвидности денег напрямую связано с инфляцией: цены на товары растут одновременно с падением покупательной способности национальной валюты.

Ликвидность недвижимости — возможность быстро ее продать. Недвижимость менее ликвидна по сравнению с деньгами, ценными бумагами и товарными запасами предприятия. Продать ее быстро не получится — требуется оценка, сделки оформляются долго. Вдобавок продавец может предложить цену ниже рыночной, чтобы скорее продать актив.

На стоимость недвижимости влияют внешние факторы. Например, здание может дорожать, если район вокруг активно застраивается и развивается. Или, наоборот, дешеветь, если власти решат открыть рядом мусорный полигон.

При этом недвижимость — не низколиквидный актив. Для физлиц, например, вложения в недвижимость выгоднее, чем депозит в банке на сумму более 1,4 млн рублей. Если банк обанкротится, вкладчик получит компенсацию только в пределах этой суммы, а остальные деньги сгорят.

Анализ ликвидности

Платежеспособность компании можно узнать по бухгалтерскому балансу. Ликвидность баланса означает ликвидность предприятия. Когда надо оценить, может ли предприятие вовремя рассчитываться по всем обязательствам, — оценивают баланс.

Факторы, влияющие на ликвидность

Чтобы быть ликвидным, предприятие должно иметь много ликвидных активов. Кроме остатков на счетах, краткосрочных вложений и быстрореализуемых товарных запасов необходим и собственный капитал — прежде всего речь идет об уставном фонде. Вложения лучше диверсифицировать, чтобы их цена не зависела от ситуации на отдельных рынках.

На ликвидность предприятия влияют и внутренние факторы: система управления компанией, рациональная организационная структура, ее имидж. Всего этого в балансе нет: качество управления можно узнать, проанализировав другие документы компании — например, устав и финансовую отчетность. На репутацию влияют публикации в СМИ, мнения клиентов, экспертов на рынке и даже конкурентов.

Способы повышения ликвидности

Для повышения ликвидности необходимо повышать качество активов: увеличивать оборотный капитал и прибыль, снижать заемные средства. Еще один способ — снижение дебиторской задолженности: например, можно заключить с должниками договор цессии, чтобы передать обязательства дебитора третьему лицу.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×