Webbc.ru

Веб и кризис
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Сальдо платежного баланса по текущим операциям

Методологический комментарий к платежному балансу Российской Федерации

Концептуальной и методологической основой является шестое издание Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции МВФ (РПБ6).

Общие понятия статистики платежного баланса

Платежный баланс — это статистический отчет, в котором отражаются все экономические операции между резидентами и нерезидентами, которые произошли в течение отчетного периода.

Платежный баланс построен на основе принципа «двойной записи», при котором каждая операция отражается дважды — по кредиту одной статьи и дебету другой. Сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а их общее сальдо должно равняться нулю. Однако на практике такой баланс не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одной и той же операции, берутся составителями платежного баланса из разных источников.

Экономическая операция между резидентом и нерезидентом — это взаимодействие двух институциональных единиц, которое осуществляется по взаимному соглашению или в силу действия закона и сопровождается обменом экономическими ценностями или трансфертом. Операция предполагает обмен экономическими ценностями и потому состоит из двух экономических потоков, по одному в каждом направлении. Трансферты— это передача реальных или финансовых ресурсов одной единицей другой единице без получения взамен какого-либо стоимостного эквивалента.

Институциональная единица является резидентом экономической территории той страны, которая является центром ее преобладающего экономического интереса (как правило, институциональная единица считается резидентом в случае осуществления экономической деятельности на данной территории сроком один год и более).

Институциональные единицы объединяются в институциональные секторы. В платежном балансе выделяются: центральный банк, банки, органы государственного управления, прочие секторы, которые подразделяются на два подсектора — (1) другие финансовые организации (кроме банков) и (2) нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства.

Данные в платежном балансе группируется по трем счетам: счет текущих операций, счет операций с капиталом и финансовый счет.

В текущем счете отражаются потоки товаров, услуг, первичных и вторичных доходов между резидентами и нерезидентами на валовой основе.

Счет операций с капиталом охватывает операции с непроизведенными нефинансовыми активами и с капитальными трансфертами между резидентами и нерезидентами.

Финансовый счет отражает приобретение резидентами иностранных финансовых активов и принятие обязательств резидентами по отношению к нерезидентам. Финансовые операции отражаются на чистой основе, что означает сальдирование, т.е. приобретение минус выбытие по финансовым активам и обязательствам раздельно.

Финансовый счет группируется по функциональным категориям, институциональным секторам, финансовым инструментам и срокам погашения (для долговых инструментов).

Просроченная задолженность учитывается вместе с тем финансовым инструментом, по которому она возникла.

Величина сальдо счета текущих операций отражает разницу между сбережениями и инвестициями в экономике. Сальдо по операциям с товарами и услугами является одной из составляющих ВВП (при его расчете по методу конечного потребления). Величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом представляет собой чистое кредитование или чистое заимствование экономики страны в отношении остального мира и концептуально равна величине сальдо по финансовому счету. Возникающая на практике разница между ними является статистическим расхождением и отражается в платежном балансе в статье «Чистые ошибки и пропуски».

Подходы к определению сальдо платежного баланса

Сальдо платежного баланса ¾ основной показатель, используемый для анализа как практиками, так и экономистами-теоретиками. Проблема, однако, заключается в том, что платежный баланс по сути является чисто учетным документом, главной целью составления которого служит получение наиболее точных сведений о состоявшихся внешних платежах страны. Принцип составления платежного баланса, состоящий в том, что общая сумма кредита должна быть равна общей сумме дебета, часто не удовлетворяет экономистов и политиков, и для разработки конкретных мер требуется сальдо по агрегированным группам операций внутри общего баланса. Подход в этой ситуации аналогичен подходу при анализе бухгалтерского баланса, когда аналитик строит баланс-нетто и исчисляет различные финансовые коэффициенты. В связи с этим МВФ рекомендует странам составлять платежный баланс в двух вариантах: в нейтральном представлении, т. е. в соответствии со стандартными компонентами, и в аналитическом представлении. В нейтральном представлении операции классифицируются с точки зрения безусловных экономических критериев. В аналитическом же представлении составители могут определенным образом перегруппировывать статьи для получения, например, общего сальдо платежного баланса, которое в нейтральном представлении всегда должно быть равно нулю.

Анализ сальдо платежного баланса важен для определения экономической политики, основная цель которой ¾ достижение равновесного состояния. В современной экономической теории это означает такую ситуацию, когда экономические агенты не имеют побудительных причин к изменению своего поведения 9 . В связи с этим возникает вопрос: какие компоненты платежного баланса должны находиться в равновесии?

В экономической науке выделяют три основные аналитические группировки статей платежного баланса, результатом которых является соответствующее сальдо 10 :

1) торговый баланс;

2) баланс по текущим операциям;

3) общий платежный баланс, или баланс официальных расчетов.

Сальдо бывает положительным, когда кредит превосходит дебет, и, наоборот, отрицательным (дефицит), когда дебет превосходит кредит.

Традиционно принято говорить о подведении черты, разграничивающей операции, результат которых составляет анализируемый показатель сальдо платежного баланса, и операции по финансированию этого сальдо. Таким образом, сальдо платежного баланса ¾ в определенной мере субъективное понятие, и его определение зависит как от целей анализа, так и от роли, которую играют страна и ее национальная валюта в международных экономических отношениях.

Торговый баланс ¾ наиболее часто публикуемый ¾ представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров (так называемого «видимого» экспорта) за вычетом их импорта. Изменение торгового баланса можно комментировать по-разному: считается, что превышение экспорта над импортом показывает усиление мирового спроса на товары данной страны. Если весь мир покупает экспортные товары данного государства и покупатели на внутреннем рынке также предпочитают отечественные товары импортным, то экономика страны в хорошем состоянии. И наоборот: дефицит показывает, что товары данной страны недостаточно конкурентоспособны и ее население должно что-то предпринять, чтобы защитить свой уровень жизни.

Следует отметить, что такой анализ справедлив, если причиной изменения торгового баланса стало повышение или понижение спроса на товары данной страны. Однако на торговый баланс влияют и другие факторы. В частности хороший инвестиционный климат может повлечь рост инвестиций в страну, а вместе с тем и рост закупок оборудования за рубежом. Это может привести к дефициту торгового баланса, хотя на самом деле состояние экономики государства далеко не ухудшается.

Баланс по текущим операциям ¾ наиболее информативный баланс, отражающий как частные, так и официальные потоки активов, связанные с движением товаров и услуг. Положительное сальдо баланса по текущим операциям означает, что кредит страны больше дебета по статьям движения товаров, услуг и даров, и показывает объем обязательств нерезидентов по отношению к резидентам. Другими словами, положительное сальдо говорит о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам. И наоборот: дефицит по текущим операциям свидетельствует о том, что страна становится чистым должником, вместо того чтобы расплачиваться за дополнительный чистый импорт товаров.

Читать еще:  Платежный баланс развитых стран

В соответствии с концепцией экономической школы меркантилистов равновесие определялось в терминах баланса по счету текущих операций. При этом указанное сальдо не учитывает движения капитала и изменения в золотовалютных резервах страны. Таким образом, цель экономической политики, с точки зрения сторонников школы меркантилистов, заключается в максимизации положительного сальдо по счету текущих операций с целью накопления золота в стране. В настоящее время стало очевидным, что такое утверждение не лишено оснований, поскольку именно состояние счета текущих операций влияет на реальный доход страны и уровень жизни ее населения. Так, при интеграции счета текущих операций в систему национальных счетов можно увидеть, что дефицит по счету текущих операций означает превышение расходов страны над ее доходами, что не может быть профинансировано иначе, чем путем притока иностранного заемного капитала на долгосрочной основе.

Национальный доход в системе национальных счетов определяется следующим образом:

где Y ¾ национальный доход;

C ¾ совокупное потребление;

I ¾ совокупные инвестиции;

Х ¾ экспорт товаров и услуг;

М ¾ импорт товаров и услуг 11 ;

(XM) ¾ сальдо по счету текущих операций.

В закрытой экономике, автаркии, совокупные расходы (C + I) не могут превышать национальный доход (Y). В экономике, вовлеченной в мирохозяйственные связи, превышение совокупных расходов над национальным доходом возможно только в случае дефицита счета текущих операций (M > X). Превышение импорта над экспортом может быть истолковано как то, что страна живет не по средствам. То же самое можно показать с помощью перегруппировки равенства (1):

где (S = YC) ¾ совокупные сбережения.

В закрытой экономической системе сбережения должны равняться инвестициям, в открытой же экономике эти два показателя могут различаться в зависимости от состояния счета текущих операций. При превышении импорта над экспортом (M > X) подразумевается, что инвестиции превышают сбережения на сумму дефицита, что невозможно без притока долгосрочного иностранного капитала для финансирования этого дефицита. Тем не менее в результате притока долгосрочного капитала существует опасность сохранения дефицита счета текущих операций по следующим причинам:

¨ при высокой ликвидности инструментов, обслуживающих этот приток капитала, экономика страны находится в сильной зависимости от состояния мировых финансовых и денежных рынков, которые подвержены сильным спекулятивным колебаниям цен;

¨ если финансирование дефицита счета текущих операций происходит за счет кредитов МВФ, то свобода действий правительства страны в области экономической политики может быть существенно ограничена необходимостью выполнять предписания Фонда, обусловливающие получение кредита.

Общий платежный баланс (баланс официальных расчетов). Дефицит по счету текущих операций, финансируемый путем привлечения долгосрочного иностранного капитала, привел к возникновению понятия общего сальдо платежного баланса как критерия равновесия. Эта концепция использовалась в США до 1955 г., а в Великобритании ¾ до сентября 1970 г. Так же как и сальдо по счету текущих операций, общее сальдо служит измерителем тенденций развития платежного баланса по отношению к динамике развития реальной экономики (без учета движения краткосрочного капитала). В соответствии с этой концепцией сальдо можно записать как (ХМ + LTC), где LTC ¾ сальдо по счетам движения краткосрочного капитала.

Такое определение сальдо платежного баланса подразумевает, что все операции, связанные с движением капитала на краткосрочной основе, являются операциями «под чертой», т. е. финансирующими дефицит платежного баланса. С развитием в 1970-х годах рынков краткосрочных ссудных контрактов эта точка зрения изменилась, и принято считать, что только операции с официальными резервами являются финансирующими операциями, что привело к еще одному подходу при определении сальдо платежного баланса.

Баланс совокупного потока иностранной валюты 12 (баланс официальных расчетов). Сальдо платежного баланса в этой интерпретации может быть выражено как

где STCp ¾ сальдо по счетам движения краткосрочного частного капитала.

Такая концепция сальдо платежного баланса предусматривает, что финансирующими операциями являются операции с резервными активами и так называемые операции исключительного финансирования:

¨ накопление/погашение просроченной задолженности и прочие операции с ней;

¨ операции по реструктуризации существующего государственного долга;

¨ займы официальных органов, предоставленные для финансирования дефицита платежного баланса;

¨ некоторые капитальные трансферты, такие как прощение долгов;

¨ ряд других операций государственных органов.

Если операциями по финансированию дефицита платежного баланса считать только операции с официальными резервами, то сальдо платежного баланса дает представление о финансовом давлении на монетарные власти с целью поддержания курса национальной валюты при действующем режиме фиксированных валютных курсов. При режиме плавающих валютных курсов такой баланс постоянно будет в равновесии, так как дефицит всегда может быть профинансирован с помощью девальвации национальной валюты. Хотя в мире преобладает политика удержания курса национальной валюты в определенных границах, анализ баланса совокупного потока иностранной валюты все еще имеет некоторое значение.

Финансовые отношения страны с остальным миром находят отражение также в расчете позиции по международным инвестициям, которую можно охарактеризовать как баланс внешней задолженности. Он представляет собой активы и пассивы нерезидентов на некоторый момент времени и дает значения по статьям движения капиталов и резервов, делая возможным сопоставление платежных позиций страны, как по балансу в банке.

Платежный баланс РФ. Сальдо по годам

Для многих инвесторов, которые пытаются предопределить дальнейшее поведение отечественной валюты, хорошим источником информации выступает платежный баланс. Из каких счетов состоит платежный баланс, что такое дефицит платежного баланса и на каком уровне находится сальдо баланса РФ?

Для начала давайте вспомним, что стоит понимать под платежным балансом. Это определенная сводка или отчет. Здесь сведены все платежи, которые поступили в страну из-за рубежа и все платежи, которые ушли из России за границу.

Иными словами, платежный баланс – это зеркало внешнеторговой активности страны. Баланс отлично демонстрирует нам, как много мы товаров вывозим из страны и сколько ввозим, в каком объеме поступают инвестиции в страну и в каких размерах уходят. Специалистам обычно хватает одного взгляда на структуру платежного баланса, чтобы сделать соответствующие выводы о состоянии экономики страны, спросе на ее валюту и т.д.

Счета платежного баланса

Если говорить об упрощенной структуре платежного баланса, то она состоит из двух ключевых частей. Это счет текущих операций и счет операций с капиталом.

По счету текущих операций отражаются:

  • Экспорт/импорт товаров и услуг
  • Оплата труда
  • Доходы от инвестиций

По счету операций с капиталом отражаются:

  • Прямые инвестиции
  • Портфельные инвестиции
  • Ссуды, займы

Давайте ниже подробнее объясним, что понимать под каждым пунктом.

Итак, экспорт/импорт товаров – это поставки нашей продукции за границу, либо ввоз иностранных товаров в страну. Это же касается и услуг. Например, российская компания предоставила французской фирме транспортные услуги. Это будет записано в платежном балансе, как экспорт услуг. Или немецкий холдинг оказал услуги фирме из России по ремонту оборудования. Это уже будет импорт услуг.

Читать еще:  Обязательные и добровольные платежи населения

Оплата труда показывает вознаграждение, которое получили россияне, работая за границей, либо доход, который получили иностранцы, ведущие временную трудовую деятельность на территории РФ.

Доходы от инвестиций демонстрируют уровень полученных гражданами средств от вложений в иностранную экономику. Это могут быть, например, проценты по вкладам, дивиденды по акциям и т.д. С обратной стороны статья показывает, размер полученных иностранцами средств от инвестиций в экономику РФ.

Прямые инвестиции – это, как правило, долгосрочные вложения инвестора в выбранную компанию. Под прямыми обычно понимают те инвестиции, которые подразумевают переход более 10% акций предприятия в собственность инвестора.

Портфельные инвестиции – это операции, связанные с ценными бумагами компаниями. Здесь инвестор не стремится получить контроль над предприятием, не гонится за возможностью влиять на производство. Его главная задача – диверсифицировать свои вложения и заработать деньги на изменениях котировок ценных бумаг.

Дефицит платежного баланса

Все поступающие в страну из-за рубежа деньги записываются в платежном балансе под знаком «плюс», то есть это доход. Деньги, которые ушли за границу, считаются минусом, или расходом. Подсчитав все доходы и расходы, специалисты выводят сальдо платежного баланса. Иными словами, сальдо платежного баланса – это разница между прибылью и убытком.

Платежный баланс РФ по годам (Данные Центробанка)

Если в ходе подсчетов выяснится, что сальдо платежного баланса является отрицательной величиной, то считается, что у страны наблюдается дефицит платежного баланса. Это может означать, что страна мало экспортирует, много ввозит иностранной продукции, много занимает за рубежом, сталкивается с большим оттоком капитала. Такие моменты негативно сказываются на силе национальной валюты. Это, в свою очередь, беспокоит инвесторов, которые с еще большей силой начинают выводить свои средства из нестабильной экономики.

Если в ходе подсчетов выяснится, что сальдо платежного баланса является положительной величиной, то можно говорить о профиците платежного баланса. Например, в России регулярно фиксируется профицитный баланс. Страна много экспортирует нефти и газа. При этом импорт у нас, особенно в условиях санкций, снижается, что оказывает серьезное влияние на платежный баланс.

В целом, согласно предварительной оценке ЦБ РФ, в 2018 году сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом составило более 114 млрд долларов. Считается, что данный показатель является рекордным за всю историю наблюдений.

Превосходные показатели платежного баланса РФ самым лучшим образом сказываются на положении отечественной валюты. Профицитный баланс говорит о том, что в страну больше приходит валюты, чем уходит. Подобное положение дел не может не радовать международных инвесторов, которые всегда предпочтут работать в стабильной и предсказуемой экономике.

Благодаря стабильном положению отечественной валюты, ставки по кредитам и займам в стране находятся на приемлемом уровне. Например, если клиент хочет оформить займы на карту мгновенно, без отказа, то ему предложат ставку до 1% в день. Взять займы онлайн очень просто, нужно только заполнить заявку на сайте МФО и указать реквизиты своей банковской карты или КИВИ-кошелька.

(Поставьте оценку. Голосов: 5. Балл: 5,00 из 5)

Электронная библиотека

Платежный баланс представляет собой статистическое обобщение экономических сделок, осуществляемых между резидентами данной страны и внешним миром за определенный период времени, обычно за год.

Платежный баланс (табл. 6.2) составляется по бухгалтерскому принципу двойной записи каждой экономической сделки, что предполагает автоматический учет каждой сделки в платежном балансе дважды: один раз по кредиту, а другой – по дебету, или наоборот.

Кредит отражает отток стоимостей, за которым должен последовать встречный денежный поток от нерезидентов (экспорт товаров, предоставление услуг нерезидентам, продажа ценных бумаг иностранным гражданам).

Дебет отражает приток стоимостей, за который должны платить резиденты данной страны (импорт товаров, покупку услуг резидентами данной страны за рубежом, покупку иностранных ценных бумаг гражданами, компаниями и государством данной страны).

Разницу между суммой выплат иностранным субъектам и суммой, полученной от них, отражает сальдо платежного баланса. Положительное, или активное сальдо платежного баланса, свидетельствует о том, что поступления валюты в страну превышают валютные выплаты. Дефицит, или пассивное сальдо баланса, означает, что валютные выплаты нерезидентам превышают поступления валюты в страну. Равенство валютных поступлений в страну и валютных выплат свидетельствует о равновесном состоянии платежного баланса с нулевым сальдо.

В целях унификации методик составления платежного баланса и единства содержания показателей, рассчитанных на его основе, в разных странах — членах Международного Валютного Фонда (МВФ) периодически издается Руководство по платежному балансу. В настоящее время действует 5-е издание Руководства, принятое в 1993 году и используемое большинством стран мира.

Таблица 6.2 Стандартная структура платежного баланса

I. Счет текущих операций

1. Экспорт товаров

2. Импорт товаров

Сальдо торгового баланса (движения товаров)

3. Экспорт услуг

Сальдо баланса движения товаров и услуг

5.Текущие трансферты из-за границы

6. Текущие трансферты за границу

Сальдо баланса по текущим операциям

II. Счет операций с капиталом и финансовых операций

7. Чистые капитальные трансферты из-за границы

8. Получение кредитов

9. Предоставление кредитов

10. Чистые пропуски и ошибки

Сальдо баланса движения капитала

Сальдо платежного баланса

11. Чистое увеличение официальных ЗВР

Все статьи платежного баланса подразделяются на две группы в зависимости от экономической природы сделок:

1) счет текущих операций, в котором отражается межстрановое движение реальных материальных ценностей, включая операции с товарами, услугами, доходы от иностранных инвестиций и текущие трансферты;

2) счет операций с капиталом и финансовых операций, который показывает источники финансирования текущих операций и включает капитальные трансферты, приобретение или продажу нефинансовых активов, а также сделки с правами собственности на финансовые активы и обязательства данного государства.

Наиболее весомой частью платежного баланса является счет текущих операций, который включает торговый баланс, баланс услуг, а также чистые доходы и чистые текущие трансферты. Наибольшую часть счета текущих операций составляет торговый баланс, представляющий собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период времени. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в международной торговле, а также иллюстрирует роль внешней торговли в достижении макроэкономического равновесия национальной экономики. Положительное или отрицательное сальдо торгового баланса в значительной мере определяет соответствующий характер сальдо не только текущего счета платежного баланса, но и состояние сальдо платежного баланса в целом. Для большинства стран равновесие платежного баланса покоится на равновесии торгового баланса.

Финансирование международного движения товаров и услуг отражается в счете операций с капиталом и финансовых операций, который состоит из счета операций с капиталом, отражающего капитальные трансферты, и финансового счета, отражающего изменения в отношениях собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны.

Читать еще:  Трансфертные платежи это выплаты домашним хозяйствам

Если счет движения капиталов будет положительным (CF > 0), то страна окажется импортером (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала будет отрицательным (CF и NX ), то полученные денежные средства обеспечат превышение национальных сбережений над внутренними инвестициями. Избыточные сбережения могут быть использованы для кредитования зарубежных партнеров. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Это означает обратную ситуацию: дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций:

Следовательно, движение капиталов и движение товаров и услуг, во-первых, взаимопротивоположны, поэтому в платежном балансе учитываются с разными знаками, а во-вторых, в идеале уравновешивают друг друга:

то есть счет движения капитала (CF) должен быть равен текущему счету (NX) и сальдо платежного баланса должно быть равно нулю.

Государство, как правило, проводит политику активного регулирования платежного баланса, что обусловлено необходимостью проведения эффективной внутриэкономической политики и предотвращением межгосударственных и международных торговых и финансовых кризисов.

Государство при регулировании платежного баланса использует следующие инструменты:

1) прямой контроль над импортом капитала, для чего используются различного рода ограничения и ужесточающие меры в области таможенной политики, перевода за границу доходов по иностранным инвестициям и т.д. Подобные меры могут дать краткосрочный эффект, но в долгосрочном плане они отрицательно скажутся на конкурентоспособности национальных предприятий, а также отпугнут иностранных инвесторов;

2) ограничение инфляции в целях сокращения внутреннего спроса путем уменьшения бюджетного дефицита, изменения учетной ставки, установления пределов роста денежной массы;

3) девальвацию национальной валюты с целью стимулирования экспорта, но лишь при наличии экспортного потенциала у страны и при благоприятной ситуации на мировом рынке;

4) регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при прочих равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт;

5) манипулирование учетной ставкой.

Регулировать платежный баланс должны не только страны с отрицательным (табл.

платежного баланса создает проблемы с завышенным валютным курсом, торможением экономического роста и безработицей, как это показала экономическая практика Германии и Японии.

Таблица 6.3 Платежные балансы стран мира за 2011 год, млн долл. США

Задача 3 — Платежный баланс

Экономика страны А описана следующими данными (в млрд. долл.) :

1) Товарный экспорт – 40;

2) Товарный импорт – 30;

3) Экспорт услуг –15;

4) Импорт услуг –10;

5) Чистые доходы от инвестиций — 5;

6) Выплаты зарубежным инвесторам – 10;

7) Приток капитала – 10;

8) Отток капитала – 40;

9) Официальные резервы — 20.

1) Сальдо торгового баланса;

2) Сальдо текущего счета;

3) Сальдо движения капитала и финансовых операций;

4) Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям;

5) Сальдо платежного баланса.

Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно год).

Платежный баланс включает в себя три раздела:

1) счет текущих операций;

2) счет движения капитала и финансовых операций;

3) изменение официальных резервов.

1) Сальдо торгового баланса рассчитывается по формуле (5):

где S1 – сальдо торгового баланса;

S1 = 40 – 30 = 10 (млрд. долл.)

Обобщенная структура платежного баланса

2) Сальдо текущего счета рассчитывается по формуле (6):

где S2 – cальдо текущего баланса;

Im – факторный доход из-за рубежа;

Ix — выплаты процентов зарубежным инвесторам;

T – односторонние трансферты.

S2 = (40 + 15 + 5) – (30 + 10 +10) = 10 (млрд. долл.)

2) Сальдо движения капитала и финансовых операций рассчитывается по формуле (7):

где S3 – cальдо движения капитала и финансовых операций;

S3 = 10 – 40 = — 30 (млрд. долл.)

3) Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям рассчитывается по формуле (8):

где S4 – сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям.

S4 = 10 + (- 30) = — 20 (млрд. долл.)

5) Сальдо платежного баланса рассчитывается по формуле (9):

где S5 – сальдо платежного баланса;

Официальные резервы – золото, иностранная валюта, кредитная доля страны в МВФ, специальные права заимствования и т.д.

Дефицит платежного баланса может быть профинансирован за счет сокращения официальных резервов Центрального банка. Данная операция является экспортоподобной, поскольку увеличивает предложение иностранной валюты и учитывается в кредите со знаком «плюс».

S5 = -20 + 20 = 0 (млрд. долл.)

Задача 4 — Управление государственным долгом

Экономика стран А и В описана следующими данными:

Макроэкономические показатели стран А и В

1) Каковы номинальные суммы процентных платежей по обслуживанию государственного долга в каждой из стран?

2) Каковы официальные оценки бюджетных дефицитов в каждой из стран?

3) Какова номинальная и реальная величина государственного долга в каждой из стран (на конец года)?

Государственный долг – общий размер задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов. При измерении бюджетного дефицита необходимо делать поправку на инфляцию, поэтому государственные расходы должны включать только реальный процент по государственному долгу, а не номинальный.

Внутренний государственный долг – задолженность государства гражданам, фирмам и учредителям данной страны, которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством.

Внешний государственный долг – задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Бюджетный дефицит – разница между государственными расходами и доходами.

Обслуживание государственного долга – выплата процентов по ней и постепенное погашение основной суммы долга (амортизация долга).

1) Номинальная сумма процентных платежей по обслуживанию государственного долга рассчитывается по формуле (10):

где R – номинальная сумма процентных платежей;

r – номинальная ставка процента;

d – величина государственного долга на начало финансового года.

R(А) = 0,03 * 2000 = 60 (млн. долл.)

R(B) = 0,13 * 2000 = 260 (млн. долл.)

2) Официальная (то есть номинальная) оценка дефицита госбюджета в каждой стране складывается как разность между номинальными государственными расходами, включая номинальные процентные платежи по обслуживанию долга, и номинальные налоговые поступления в бюджет (11):

где H – номинальный дефицит госбюджета;

G – государственные расходы (включая R);

N – государственные доходы.

Н(A) = 200 + (0,03 + 2000) – 260 = 260 – 260 = 0 (млн. долл.);

Н(В) = 200 + (0,13 * 2000) – 260 = 460 –260 = 200 (млн. долл.).

3) Номинальная величина государственного долга на конец года равна сумме долга на начало года (d) плюс номинальный дефицит госбюджета, образовавшийся в течение года (H).

Dn(A) = 2000 + 0 = 2000 (млн. долл.)

Dn(B) = 2000 + 200 = 2200 (млн. долл.).

Для оценки реальных величин государственного долга необходимо учитывать уровни цен на конец года (13):

Zi – уровень цен на конец года

Z – уровень цен на начало года;

i — темп инфляции;

Уровни цен на конец и начало года в обеих странах отобразим в табл. 7.

Уровни цен на конец и начало года в странах А и В

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector