Webbc.ru

Веб и кризис
29 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Спекулятивные переливы капитала

Межотраслевые переливы капитала

Биржи представляют собой чрезвычайно важный для рыночной экономики инструмент межотраслевого перелива капитала. Установление равновесия между спросом и предложением возможно лишь тогда, когда капиталы могут покидать сферы, где существует устойчивое перепроизводство (например, старые отрасли, производящие неконкурентоспособные товары), и перетекать туда, где рынок требует резкого наращивания выпуска.

Однако в своей натурально-физической форме капиталы малоподвижны. Не так легко найти покупателя, готового заплатить огромную сумму за гигантский, но убыточный сталелитейный завод. Непростой задачей окажется и строительство на высвобожденные деньги прибыльного производства в прогрессивной отрасли.

Ценные бумаги делают этот процесс более плавным и реализуемым. Каждый легко может избавиться от переставшего приносить прибыль большего или меньшего пакета ценных бумаг того же сталелитейного завода, если согласится продать их дешево. И без труда вложит выручку в более прибыльный сектор экономики. Биржа как раз и служит тем местом, где с помощью купли-продажи ценных бумаг из отрасли в отрасль перетекают капиталы.

Переход управления к эффективному собственнику

Открытость биржевой информации предоставляет возможность любому акционеру проследить за ситуацией, складывающейся на фондовом рынке с ценными бумагами компаний. Тем самым ошибки в управлении акционерным обществом перестают быть понятными только специалистам-экспертам, способным указать конкретные просчеты в рекламной кампании, распределении инвестиций или инженерной политике фирмы.

Появляется индикатор, понятный широкой публике. Опасным сигналом обычно является серьезное падение курса ценных бумаг какой-либо компании-эмитента. Оно же часто оказывается и механизмом перехода фирмы в руки эффективного собственника. Сначала бумаги слабой фирмы «сбрасывают» хорошо информированные профессионалы. Ориентируясь на них, схожим образом поступают и мелкие инвесторы. Стремление многих владельцев ценных бумаг поскорее избавиться от них еще больше усугубляет ситуацию. Рыночная цена ценных бумаг стремительно снижается. А это в свою очередь создает благоприятную возможность для скупки акций в целях формирования контрольного пакета, позволяющего перехватить контроль над неэффективно работающей фирмой. Следовательно, способствует переходу управления компанией в более надежные руки, то есть к эффективному собственнику.

Биржевые спекуляции

Обязательным признаком биржевой деятельности являются биржевые спекуляции ¾ краткосрочная купля-продажа ценных бумаг с целью извлечения курсовой прибыли. Последняя возникает, когда существует разница между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг.

Все биржевые операции можно разделить на два типа: наличные и срочные сделки. По наличным сделкам расчет производится в момент заключения сделки. Спекулятивная прибыль здесь обычно невелика и может возникнуть лишь в ходе арбитража ¾ использования разницы цены ценных бумаг на разных биржах.

Подавляющая часть совершаемых на бирже операций относится к срочным сделкам. Характерной особенностью срочных сделок является перенос исполнения обязательств сторон-участниц на какое-то время (несколько дней или месяцев). Акции будут переданы, а деньги уплачены через определенный срок после заключения сделки. Причем доподлинно их курс в будущем не может знать никто.

В силу этого сфера срочных сделок ¾ прерогатива биржевых спекулянтов. Их успех зависит от наличия эксклюзивной информации, доступа к крупным финансовым ресурсам и умения анализировать обстановку. Быстротечный характер спекулятивных операций позволяет в ходе серии удачных сделок превратить незначительную первоначальную сумму денег в солидный капитал.

В то же время деятельность спекулянтов часто дестабилизирует экономическую ситуацию в конкретной фирме или даже во всей стране. В отличие от инвесторов, спекулянты вкладывают деньги ненадолго и способны в считанные часы изъять с рынка огромные суммы, спровоцировав его крах.

Биржи в России

Начало реформ было периодом биржевого бума, когда новые биржи стали появляться, как грибы. В 1992 г. их насчитывалось свыше тысячи. Постепенно большая часть из них прекратила свое существование. Сейчас в России функционируют около 60 фондовых и товарно-фондовых бирж.

К настоящему времени организационная сторона формирования российского фондового рынка в основном завершена. Определились участники фондового рынка в лице эмитентов, инвесторов и посредников. На рынке происходит обращение ценных бумаг разных типов. Сами биржи как организации вполне сложились, однако экономические функции ими пока еще выполняются плохо.

Недостаточно полно, в частности, осуществляется функция аккумуляции капитала. С одной стороны, на биржи пока приходит сравнительно мало неспекулятивных капиталов, рассчитанных на долгосрочное вложение в российский бизнес. С другой стороны, даже имеющиеся ресурсы почти не инвестируются в предприятия. Вплоть до финансового кризиса 1998 г. на российском фондовом рынке преобладали государственные ценные бумаги. Массированный выпуск ценных бумаг государством в сочетании с высоким уровнем их доходности переключал основную часть денежных средств на покрытие бюджетного дефицита. В настоящее время государственные ценные бумаги почти ушли с рынка. Но акции частных фирм не заполнили пустоты ¾ они почти неликвидны, если не считать гигантов вроде «Газпрома». Возможности привлечения средств в производство через отечественные биржи были и остаются почти нулевыми.

Читать еще:  Анализ формирования и размещения капитала курсовая

Организованный фондовый рынок в России носит преимущественно региональный характер. Он не обеспечивает межтерриториального и межотраслевого перелива капитала. Процесс формирования эффективного собственника на отечественных предприятиях также находится в стадии становления.

Итак, основные формы организации рынка ценных бумаг в нашей стране сложились и действуют, но их истинное предназначение пока не выполняется, что негативным образом сказывается на функционировании экономики в целом.

Рекомендация:

Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания из набора объектов к текущему параграфу

1 Общий принцип теоретического расчета величины курса сводится к уже знакомому нам дисконтированию. Стоимость акции приравнивается к величине суммы денег, которая принесла бы такой же доход, будучи положенной в банк. То есть Pакции = TRconst / i. Фактические курсы акции не вполне соответствуют такому расчету, так как на них влияет оценка риска невыплаты дивиденда или его выплаты в пониженном размере, а также прогноз изменения банковского процента.

2 К фондовым биржам примыкает более широкий по охвату фирм околобиржевой рынок, в значительной степени копирующий правила биржевой торговли, но не дающий, разумеется, тех же гарантий, что и биржа.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Спекулятивные переливы капиталов и кризисы

В новых условиях повысившейся мобильности частного капитала дефицит и избыток баланса текущих операций приобрели более важное значение. Если в стране существует большой

и постоянный дефицит баланса текущих операций, то возможно, что в соответствии с Уставом МВФ она находится в состоянии «фундаментального неравновесия» и, следовательно, настало время для девальвации валюты. Подозрение в надвигающейся девальвации может в свою очередь спровоцировать кризис платежного баланса (см. гл. 18).

Все, у кого есть, например, фунтовые счета, в ходе девальвации понесут потери, коль скоро стоимость фунтовых активов, выраженная в иностранной валюте, неожиданно уменьшится пропорционально изменению обменного курса. Поэтому, если в Великобритании имеется дефицит баланса текущих операций, владельцы фунтов начинают беспокоиться и переводить свои активы в другие валюты. Чтобы сохранить фиксированный обменный курс фунта к доллару, Банку Англии приходится покупать фунты и продавать иностранные активы, которые хотели бы держать участники рынка. Если потеря иностранных резервов окажется достаточно большой, избежать девальвации не удается, поскольку Банк Англии останется без резервов, необходимых для поддержания обменного курса. Аналогичным образом страны с большим положительным сальдо счета текущих операций могут рассматриваться участниками рынка в качестве кандидатов на ревальвацию. В этом случае их центральные банки будут завалены официальными резервами в результате продажи национальной валюты на валютном рынке, осуществляемой с целью предотвратить повышение ее стоимости. Страна в такой ситуации сталкивается с проблемой неконтролируемого роста предложения денег, что может подтолкнуть уровень цен вверх и нарушить внутреннее равновесие. В течение 1960-х и начала 1 970-х гг. кризисы платежных балансов были все более частыми и глубокими. Дефицит торгового баланса Великобритании в начале 1964 г . привел к периодическим вспышкам спекуляции в отношении фунта, что усложняло проведение политики в этой стране вплоть до ноября 1967 г ., когда фунт был в конце концов девальвирован. В 1969 г . Франция девальвировала франк, а Германия ревальвировала немецкую марку после аналогичных спекулятивных атак. Такого рода кризисы к началу 1970-х гг. стали настолько серьезными, что в итоге разрушили Бреттон-Вудскую систему фиксированных валютных курсов. События, приведшие к крушению системы, рассматриваются дальше в этой главе. Таким образом, возможность кризиса платежного баланса придает большое значение внешней цели поддержания на определенном уровне баланса счета текущих операций. Даже если несбалансированность счета текущих операций оправдана различиями в меж-страновых инвестиционных возможностях или обусловлена чисто временными факторами, она может вызвать подозрение на рынке относительно грядущего изменения паритета валют. В таких условиях у творцов политики имеются дополнительные основания избегать резких изменений баланса текущих операций.

Анализ политических решений в условиях Бреттон-Вудской системы

Чтобы описать проблемы, с которыми сталкивается отдельно взятая страна (не Соединенные Штаты) при достижении внутреннего и внешнего равновесия в условиях Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов, обратимся вновь к схеме, использованной в гл. 18. Допустим, что процентные ставки в стране и за границей всегда равны:

, где

процентная ставка в стране, а

Читать еще:  Доходность на вложенный капитал

процентная ставка за границей. Как уже отмечалось, это равенство не полностью соответствует фактическому положению дел в условиях Бреттон-Вудской системы (особенно после 1958 г .), однако помогает предста вить достаточно точную картину внешних ограничений, с которыми сталкиваются творцы политики при использовании своих макроэкономических инструментов. Эта схема покажет, каким образом ситуация в стране с ее внутренними и внешними целями зависит от уровня ее фиксированного валютного курса

и ее бюджетной политики. Обозначим через Е цену доллара в национальной валюте. Настоящий анализ относится к краткосрочному периоду, поскольку уровни цен в стране и за границей

соответственно) предполагаются постоянными10.

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М. . 2000 .

Смотреть что такое «ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА» в других словарях:

Перелив Капитала — (capital movement) Перевод капиталов между странами, осуществляемый компаниями или частными лицами. В последние годы ограничения валютного контроля (exchange control) и на перевод капиталов между странами были в значительной степени упразднены.… … Словарь бизнес-терминов

перелив капитала — Перемещение капиталов между странами, осуществляемое компаниями или частными лицами. В последние годы ограничения валютного контроля (exchange control) и ограничения на перемещение капиталов между странами были в значительной степени смягчены.… … Справочник технического переводчика

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА — изъятие финансового капитала из отдельных стран, отраслей, отдельных фирм и помещение его либо в более выгодные для инвестиций, либо более надежные для вложений страны, отрасли, фирмы, проекты … Большой экономический словарь

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА — движение капитала из одних отраслей в другие под воздействием прежде всего хозяйственной конъюнктуры и возможности получить на этой основе прибыль выше средней … Внешнеэкономический толковый словарь

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА ЧИСТЫЙ — (см. ЧИСТЫЙ ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА) … Энциклопедический словарь экономики и права

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА МЕЖДУНАРОДНЫЙ — (capital movement) перевод капитала между странами, осуществляемый компаниями или частными лицами (см. Вывоз капитала, Миграция капитала, Горячие деньги ) … Внешнеэкономический толковый словарь

ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА, МЕЖСТРАНОВЫЙ ЧИСТЫЙ — разница между реальными финансовыми инвестициями и займами, осуществляемыми, предоставляемыми отдельными лицами и фирмами страны другим странам мира, и инвестициями и займами отдельных лиц и фирм других стран в данной стране, то есть разность… … Большой экономический словарь

ДВИЖЕНИЕ/ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА — (capital movements) Межстрановой перелив капитала. Отток капитала означает перемещение национального капитала за границу; приток капитала означает передвижение иностранного капитала в страну. Перелив капитала может принимать форму иностранных… … Экономический словарь

ЧИСТЫЙ ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА — разница между реальными финансовыми инвестициями и займами, осуществляемыми, предоставляемыми отдельными лицами и фирмами страны другим странам мира, и инвестициями и займами отдельных лиц и фирм других стран в данной стране, то есть разность… … Экономический словарь

ЧИСТЫЙ ПЕРЕЛИВ КАПИТАЛА — разность между реальными финансовыми инвестициями и займами, осуществляемыми, предоставляемыми отдельными лицами и фирмами страны другим странам мира, и инвестициями и займами отдельных лиц и фирм других стран в данной стране, то есть разность… … Энциклопедический словарь экономики и права

Перелив капитала

Перелив напитала – это миграция предназначенных для инвестирования денежных средств между странами или отраслями народного хозяйства в пределах одной страны.

Обычно производиться с целью максимализации прибыли. Второй по значимости причиной перелива является желание инвестора разместить свободные средства в более надежный источник.

Перелив капитала с целью извлечения долгосрочных доходов обусловлен возможностью получить прибыль выше средней. Перемещение средств, рассчитанное на доход в краткосрочной перспективе, имеет спекулятивный характер. Пример – международная миграция капитала для извлечения прибыли в результате ожидаемого изменения курса валют.

Внутреннее перемещение капитала

Это перелив инвестиций между отраслями национальной экономики. Миграция капитала внутри страны является реакцией инвесторов и предпринимателей на смену хозяйственной конъюнктуры.

Распространенные причины внутреннего перелива капитала:

  • освоение природных ресурсов;
  • введение субсидий для производителей определенных товаров;
  • реализация правительственных программ поддержки отдельных отраслей экономики;
  • внедрение льготного налогообложения.

Международный перелив капитала

Получил ускоренное развитие в конце XX века. Сегодня является определяющим фактором развития международных экономических связей. Заключается в изъятии части активов из национальной экономики одного государства с одновременным перемещением его в производственную и кредитно-финансовую сферу другого.

Экспорт капитала нацелен на получение большей прибыли, реже – иных выгод. Возможные причины:

  • неравномерность накопления капитала, появление его избытка в некоторых национальных экономиках;
  • невозможность эффективного размещения средств в стране их происхождения;
  • приближение товаропроизводителей к источникам сырья;
  • наличие таможенных барьеров и как следствие – замена товарного экспорта денежным с целью проникновения на рынки.
Читать еще:  Капитальный ремонт авто

Импорт капитала может быть обусловлен политическими причинами. Однако обычно он преследует экономические цели:

  • освоение природных ресурсов;
  • поиск источников финансирования производства;
  • повышение занятости населения.

Формы международного перелива капитала

1) Миграция капитала в товарной форме. Примеры:

  • предоставление экспортных кредитов;
  • вклад в уставный фонд зарубежной компании в виде имущественных активов – оборудования, транспортных средств.

2) Перемещение предпринимательского капитала путем создания совместных предприятий, покупки дочерних компаний и филиалов.

3) Миграция средств путем предоставления ссуд с целью получения дохода по займам, вкладам, кредитам. Капитал может иметь форму банковских депозитов, облигаций и быть:

  • государственным;
  • частным;
  • принадлежащим Всемирному банку, МВФ и другим международным институциям.

Регулирование переливов капитала

Международное перемещение капитала может оказывать значимое влияние на платежный баланс. Поэтому государство применяет валютные ограничения. В России эти мероприятия регламентированы 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».

Надзорные функции в этой сфере возложены на:

Во всем мире наблюдается тенденция отмены ограничений на перелив капитала посредством соглашений в рамках ВТО, ОЭСР (Организации экономического сотрудничества и развития). Свобода движения капитала – один из принципов ЕС и Евразийского экономического союза (его членом кроме России являются Армения, Белоруссия, Казахстан и Киргизия).

Большая Энциклопедия Нефти и Газа

Спекулятивный капитал

Спекулятивный капитал больше тяготеет к международной бюрократии. А международная бюрократия и ТНК нуждаются друг в друге, потому что ТНК не имеют административного ресурса. Да, у них колоссальный финансовый потенциал, они нанимают лучших специалистов, пользуются услугами мафии, услугами планировщиков, они разрабатывают глобальные проекты. [1]

Спекулятивный капитал ориентируется на международное чиновничество. Потому что чиновничество такого рода обеспечивает проводку воздушных денег. [2]

Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. в операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации. [4]

Спекулятивный капитал берет на прицел российские стратегические позиции / / ФИ. [5]

Именно этот спекулятивный капитал ( а главную роль в нем играет американский) определяет сейчас динамику мировой экономики. Его таранная сила огромна. В любой момент финансовый шквал может обрушиться на экономику любой слабой страны, включенной в эту глобальную систему, и привести ее к катастрофе. [6]

Индуцированная интервенция мелкого и среднего спекулятивного капитала ( ИИМиССК) — это процесс покупки дорожающих акций мелкими и средними спекулянтами, пришедшими с других рынков. [7]

В последний период ЖЦТ сумма свободных спекулятивных капиталов начинает снижаться. Это отражается на снижении количества заключаемых сделок. Резких колебаний цен ( по сравнению со вторым периодом) практически не происходит. Цены, достигая своего экстремума ( максимума или минимума), незначительно и на короткий промежуток времени там остаются, и последние колебания происходят возле максимума В завершение последнего ЖЦТ на рынке возрастает нервозность, выражающаяся в резких разнонаправленных колебаниях цен. Начинается подготовка к новому тренду. [8]

В последний, третий период ЖЦТ сумма свободных спекулятивных капиталов начинает снижаться. Соответственно уменьшается количество заключаемых сделок. Резких колебаний цен ( по сравнению со вторым периодом) практически не происходит. [9]

Поскольку доминирующее предпочтение следует за основным трендом, спекулятивный капитал начинает движение в противоположном направлении. Если такое происходит, то обратный ход может легко превратиться в свободное падение. [10]

Преимуществом использования МСФО является создание барьера на пути спекулятивного капитала , сдерживание колебаний рынка и содействие международной экономической интеграции. [11]

До настоящего момента это, несомненно, было именно так — объем спекулятивного капитала во время Рейгановского круга благоденствия был намного больше, чем в период Картеровского порочного круга. Эмпирические исследования 1930 — х гг. также показывают кумулятивный рост потоков горячих денег, хотя в то время обстоятельства были несколько иными, поскольку валюты не были свободно плавающими. [12]

Открывая под лозунгами глобализации, интеграции в мировую экономическую систему и привлечения иностранных инвестиций свой вторичный рынок акций для зарубежного спекулятивного капитала , Россия рискует в течение быстрого времени лишиться части своих денежных активов. [13]

При формировании рынка ГКО / ОФЗ его авторы, вероятно, полагали, что благодаря высокой доходности этих бумаг удастся привлечь в Россию спекулятивный капитал , а затем, как и в экономике западных стран, при снижении доходности по государственным облигациям начнется процесс перелива капиталов на рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. в портфельные инвестиции. Ожидалось, что эти инвестиции должны вызвать экономический рост, а за счет увеличения налоговых поступлений с растущей экономики государство сможет рассчитаться с долгами. [14]

РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ — понятие, используемое в отечественной экономической литературе, публицистике, средствах массовой информации для противопоставления процессов структурной перестройки и экономического роста движению спекулятивных капиталов . [15]

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×