Webbc.ru

Веб и кризис
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Мировой рынок ссудных капиталов

Мировой рынок ссудных капиталов

Исторически мировой рынок ссудных капиталов возник на базе международных опе­раций национальных рынков ссудных капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации. Современный мировой рынок ссудных капиталов возродился в начале 60-х годов XX в. До этого в течение 40 лет он был парализован в результате миро­вого экономического кризиса 1929—1933 гг., второй мировой войны, валютных ограничений. В первона­чальный период этот рынок развивался медленно и преимущественно как мировой денежный рынок. В конце 60-х годов темпы его развития увеличились, а в 70—90-х годах масштабы рынка ссудных капиталов стали огромными. Атрибутом мирового рынка ссудных капиталов является направление национального ссуд­ного капитала за границу или привлечение иностранного капитала (рис. 9.1).

Рис. 9.1. Структура мирового рынка ссудных капиталов

Мировой кредитный рынок — специфическая сфера рыночных отношений, где осуществляется движение де­нежного капитала между странами на условиях возврат­ности и уплаты процента и формируется спрос и пред­ложение.

Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранных госу­дарств. С функциональной точки зрения речь идет о системе рыночных отношений, обеспечивающих аккуму­ляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности про­цесса воспроизводства.

Традиционно различались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капи­талов). Это раз­граничение постепенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив ка­питалов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты (обычно с помощью банковских и государственных гарантий). Усиливается секьюритизация — замещение обычных банковских кре­дитов эмиссией ценных бумаг.

Классические иностранные кредиты и займы основа­ны на принципе единства места заимствования и един­ства валюты (обычно валюты кредитора). Например, французская фирма получает кредит в Лондоне в фун­тах стерлингов. С конца 50-х годов постепенно сформировался еврорынок, который почти непрерывно рас­ширяется, демонстрируя жизнеспособность не регламе­нтируемого государством рынка, хотя периодически проявляется его хрупкость (скажем, во время нефтяного кризиса в 70-х годах).

Еврорынок— часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществ­ляют депозитно-ссудные операции в евровалютах.

Ев­ровалюта — валюта, переведенная на счета иностран­ных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц. Приставка «евро» свидетельствует о выходе националь­ных валют из-под контроля национальных валютных органов. Это «бездомные» валюты. Например, евро­доллары, переведенные в иностранные банки, располо­женные за пределами США или в свободной банковской зоне в Нью-Йорке (с 1981 г.). Операции с евродол­ларами не подлежат регламентации со стороны США.

Первоначально к евродолларам относились долла­ры, принадлежавшие иностранцам и депонированные в банках за пределами США. Долларовые депозиты за пределами США существовали еще в конце XIX в., когда трехмесячные векселя оплачивались за счет де­позитов в европейских банках. В отличие от совре­менного рынка евродолларов тогда не было процент­ных ставок, не зависимых от национальных ставок; операции и количество участников были незначитель­ными; долларовые депозиты, попадая в руки заем­щиков, в дальнейшем обычно не переуступались, а вкладывались в США.

Рынок евровалют, вначале евродолларов, возник с конца 50-х годов. Если владелец долларового депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар. Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что средства владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение иностранного банка, который исполь­зует их для кредитных операций в любой стране. По­степенно понятие евродолларов расширилось и стало включать доллары, используемые иностранными бан­ками, находящимися как за пределами США, так и на их территории в свободной банковской зоне.

Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы:

· объективная потребность в гибком международном валютно-кредитном механизме для обслуживания вне­шнеэкономической деятельности;

· введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х — начала 60-х годов;

· национальное законодательство стимулировало размещение средств банков и фирм в заграничных банках в целях извлечения прибылей.

Электронный валютный рынок Forex — самый крупный финансовый рынок в мире. В отличие от других финансовых рынков для Forex не существует цент­ральной биржи. Он функционирует по­средством электронной сети, узлами которой являются банки, корпорации и частные лица, торгующие валютами друг с другом. Отсутствие центрального узла позволяет рынку Forex работать круглосуточно, переводя в тече­ние суток основную свою деятель­ность из одного финансового ре­гиона мира в другой.

Объем валютного рынка превы­шает 680 трлн. долл. в год. Это означает, что на каждого жителя Земли приходится 120 тыс. долл. валютных, в основном спекулятив­ных, операций.

Мировой финансовой рынок — это часть рын­ка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах.

Мировой финансовый рынок специализируется пре­имущественно на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купле-продаже (вторичный рынок).

Спрос на финансовом рынке предъявляют предприятия, в том числе банки, путем эмиссии ценных бумаг, а также государство, которое выпускает займы. Различаются иностранные и международные облигационные займы.

Классические займы в форме свободного выпуска облигаций на иностранном рынке ценных бумаг ос­нованы на принципе единства места (в Нью-Йорке, Лондоне либо других финансовых центрах), валюты (обычно валюты кредитора) и биржевой котировки. Например, французский заем на английском финан­совом рынке выпускался в фунтах стерлингов и приоб­ретался английскими инвесторами на основе лондонс­кой котировки. Однако после второй мировой войны возникли препятствия для размещения облигационных займов, особенно в Западной Европе. Это было связано с нехваткой долгосрочных источников ссудного капи­тала и недостаточным развитием институциональных инвесторов, неустойчивостью валют и платежных ба­лансов, строгим контролем за допуском иностранных заемщиков на национальные рынки ссудных капиталов.

В современных условиях эмитентами иностранных облигационных займов являются лишь ведущие стра­ны. В каждой из них сохраняется специфическое назва­ние выпускаемых ими облигаций: в Швейцарии — Chocolate Bonds, Японии — Samourai Bonds, США — Jankee Bonds, Великобритании — Bulldog. Рынок ино­странных облигационных займов регулируется законо­дательством страны-эмитента, но учитывает рыноч­ные условия в аспекте налогообложения процентов, порядка эмиссии и функционирования вторичного рынка. Этот сектор мирового финансового рынка имеет тенденцию к уменьшению.

Наряду с рынком иностранных облигаций с 70-х годов возник рынок еврооблигаций — облигаций в евровалютах (1970 г. — 3 млрд. долл., 1983 г. — около 50 млрд.долл., в начале 90-х годов — 172 млрд.долл.). Еврооблигации (Eurobonds) — облигации, размещаемые одновре­менно на рынках нескольких стран и номинированные в валюте, не являющейся национальной валютой заемщика или кредитора. Раз­мещаются через международные синдикаты финансовых институтов нескольких стран. Существует и официальное определение статуса евробумаг, которое дается в директиве Комиссии европейских со­обществ от 17 марта 1989 г. № 89/298/ЕЕС, регламентирующей порядок предложения новых эмиссий инвесторам на европейском рынке. В соответствии с директивой евробумаги — это торгуемые ценные бумаги, которые: проходят андеррайтинг и размещаются через посредство синдиката, по меньшей мере два участника кото­рого зарегистрированы в разных государствах; предлагаются в зна­чительных объемах в одном или более государствах, кроме страны регистрации эмитента; могут быть первоначально приобретены (в том числе по подписке) только при посредстве кредитной организа­ции или другого финансового института.

Ставший в последние годы одним из самых привлекательных рынков капиталов рынок евробумаг можно условно разделить на три сектора: краткосрочные долговые обязательства, евроакции и еврооблигации. Наиболее значительная часть рынка представлена последними: объем этих долговых обязательств, находящихся в обращении, сейчас составляет примерно десятую часть мирового рынка облигаций.

Еврооблигационный заем отличается рядом осо­бенностей:

· размещается одновременно на рынках ряда стран в отличие от традиционных иностранных об­лигационных займов (например, еврозаем в долларах США распространяется в Японии, ФРГ, Швейцарии);

· эмиссия осуществляется банковским консорциумом или международной организацией;

· еврооблигации приобретаются инвесторами разных стран на базе ко­тировок их национальных бирж;

· эмиссия еврооблига­ций в меньшей степени, чем иностранных облигаций, подвержена государственному регулированию, не под­чиняется национальным правилам проведения опера­ций с ценными бумагами страны;

Читать еще:  Свечные модели для бинарных опционов

· процент по купону не обла­гается налогом «у источника дохода» в отличие от обычных облигаций.

В процессе приспособления к условиям мирового рынка ссудных капиталов возникли разновидности ев­рооблигаций:

· обычные облигации с фиксированной и плавающей процентной ставкой на весь срок;

· долговые обязательства с плавающей процентной ставкой;

· кон­вертируемые облигации, которые можно обменять на акции компании-заемщика через определенное время в целях получения более высокого дохода;

· облигации с «нулевым купоном», процент по которым не выплачи­вается в определенный период, но учитывается при установлении эмиссионного курса (иногда дают дер­жателю дополнительные налоговые льготы), и др.

Выпуск облигаций в Европе проводит­ся в основном в целях реструктуризации активов или приватизации госсобственно­сти. Так, наиболее крупными событиями в последние несколько лет стали корпо­ративные займы Банка Англии (5 млрд. долл.), займы европейских самолетостро­ительных компаний (4 млрд. долл.) и це­лый ряд выпусков по реструктуризации за­долженности стран Восточной Европы и Латинской Америки.

В последние пять лет повышенный спрос наблюдался на краткосрочные бума­ги со стороны взаимных фондов. В резуль­тате рынок отреагировал ростом заимство­ваний как в евронотах, так и еврокоммер­ческих бумагах (Eurocommercial papers, ЕСР). По видам процентных выплат на ев­рорынке все больше доминируют обыкно­венные облигации с фиксированной став­кой процента (straight bonds, standard fixed-rate security issues) и с плавающей ставкой (floating rate). Наконец, широкое исполь­зование получили производные ценные бу­маги (asset-backed securities, ABS) в основ­ном, правда, в долларовом секторе. Пока обязательства, номинированные в амери­канской валюте, составляют около 50%. В целом круг валют, используемых на рынке еврозаймов, расширился: появились такие валюты, как аргентинские песо, южноаф­риканский ранд, польские злотые, хорват­ские куны и др.(табл. 9.1).

Динамика еврооблигационного рынка (на 1.01.01)

Мировой рынок ссудных капиталов

Мировой денежный рынок

Мировой рынок капиталов

1. Форма экспорта

в виде денег (депозитов), то есть международного покупательного и платежного средства

в виде самовозрастающей стоимости -банковские кредиты и займы

2. Сроки кредитов

краткосрочный характер (до 1 года)

среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года)

для пополнения оборотных средств

для пополнения основного капитала

4. Сфера применения кредита

обслуживание сферы обращения — международной торговли

обслуживание процесса расширенного производства -строительство, реконструкция

Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран ОЭСР составляет 86%. Крупнейшим заемщиком являются США, на втором месте находится Великобритания. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария (см. табл. 2).

Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов в начале XXI века (в % к итогу)

В последние десятилетия растут займы развивающихся стран, в 2002 году они составили 110 млрд долл., а основными заемщиками являются НИС Юго-Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина.

Начало 80-х годов ознаменовалось для мирового рынка ссудных капиталов обострением проблемы международной задолженности, в центре которой традиционно находится вопрос о долгах развивающихся стран, составлявших в 1992 г. около 1,7 трлн долл. (37,6% ВНП этих стран).

Мировой финансовый рынок — это сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т. д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

С начала 90-х годов мировой финансовый рынок становится все более влиятельным в ММК. В 2002 году его объем оценивается в 1 258 млрд долл. (по сравнению с 1992 г. он вырос в 3 раза), причем 85% приходится на промышленно развитые страны, и только 15% — на развивающиеся страны.

Высокие темпы роста на данном рынке имеют операции с облигациями: если в 1986 году их объем оставлял лишь 558 млрд долл., то в 2002 году он оценивался уже в 1,7 трлн долл. Объем облигационных займов в 2002 году достиг 461 млрд долл. В настоящее время размеры эмиссии облигаций значительно выше, чем акций. Основными эмитентами таких «бумаг» являются корпорации, а им более выгодно эмитировать облигации — это обходится дешевле, привлекает средства, не увеличивая число акционеров, они быстро размещаются.

Согласно данным информационного агентства «Рейтер», оборот фондовых рынков крупнейших мировых финансовых центров в 2003 г. составлял:

Великобритания (Лондон); 6 000 млрд долл. (облигации), 2 300 млрд долл. (иностранные акции), 400 млрд долл. (национальные акции);

Германия (Франкфурт-на-Майне): 6 000 млрд долл. (облигации), по 1700 млрд долл. (иностранные и национальные акции); ,

США (Нью-Йорк): 4200 млрд долл. (иностранные акции), 4000 млрд долл. (национальные акции);

Франция (Париж): 1 800 млрд долл. (облигации), 200 млрд долл. (национальные акции);

Япония (Токио): 1 700 млрд долл. (облигации), 1 600 млрд долл. (национальные акции);

Швейцария (Цюрих): 400 млрд долл. (облигации), 300 млрд долл. (национальные акции);

Россия (Москва): 200 млрд долл. (облигации);

Гонконг: 100 млрд долл. (национальные акции).

Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.

Евровалюта — это свободно-конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

Валовый объем банковских депозитов за границей (без повторов) в 1995 г. оценивается в 4,2 трлн долл. Объёмы ежедневных сделок еврорынка ежегодно растут: в 1993 г. — 900 млрд долл., а в 1995 г. — более 1 300 млрд долл. По оценкам экспертов, в начале 90-х годов соотношение объемов оборотов евровалютного рынка и объемов мировой товарной торговли оцениваются как 60: 1.

По мере развития еврорынка в международном движении ссудных капиталов ослабляется значение национальных рынков. Например, размер новых эмиссий облигационных займов в 1994 г. на еврорынке был в 3,7 раза выше, чем на национальных рынках капиталов в совокупности. В сфере банковского кредитования еврорынок в 12,4 раза превосходит национальные.

Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе своего развития имеет ряд особенностей.

1. Высокая степень монополизации данного рынка. Все операции МРСК осуществляют лишь 1 000 банков НИИ мировом финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных (тумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых б американские, во главе находятся инвестиционные банки «Мерилл Линч» и «Морган Стенли».

2. Происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. В последнее десятилетие банки стали проводить новую стратегию получения конкурентных преимуществ путем перекрестного владения финансовыми ресурсами. Например, второй по величине германский банк «Дрезденер-банк» и французский банк «Банк Националь де Пари» на основе перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность в Испании. В последние годы различные национальные банки объединяются в международные банковские консорциумы, финансовыми ресурсами которых распоряжается выбранный банк-менеджер. Банками-менеджерами являются: «Дойче Банк», «Креди Свиз Банк», «Морган Стэнли», «Нокура Секьюритиз».

3. Доступ заемщиков на МРСК ограничен. Так, заемщики МВФ и Всемирного Банка имеют привилегированный доступ на данный рынок.

Мировой рынок ссудных капиталов

Этапы формирования мирового рынка ссудных капиталов

Становление рынка ссудных капиталов характеризуется следующими основными этапами.

Домонополистический этап развития. Особенностью данного этапа является наличие только внутренних рынков национального капитала, развивающихся самостоятельно и не объединенных в единую систему.

Этап империализма. Для данного периода характерно активное развитие хозяйственных связей, возрастающая популярность международного кредитования. Поначалу рынок ссудного капитала существовал только на внутренних рынках. С течением времени происходит объединение наиболее крупных рынков и формирование по-настоящему масштабных финансовых центров. Затем мировой рынок ссудного капитала приобретает независимость и получает название «оффшоры». В состав новых международных центров вошли крупнейшие банковские организации и другие структуры финансово-кредитного типа, совершающие операции с валютными средствами и золотом. Именно таким учреждениям был присвоен статус мирового рынка ссудных капиталов.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Этап мирового экономического кризиса 1929-1933 года. Является самым сложным этапом, ситуацию которого усугубила Вторая мировая война. В послевоенное время внешняя торговля на национальных рынках в каждой конкретной стране, а также в финансовых центрах пришла в упадок.

Читать еще:  Как выиграть в бинарных опционах

Этап развития еврорынка. В условиях жестких ограничений по отношению к валютам и различия между рынками различных стран, требовалось введение единой системы, которая была бы способна не только провести объединение, но и развивать рынок капиталов. Европейский рынок стал таким инструментом, взявшим на себя посредническую функцию среди внутренних рынков различных стран. Становление европейского рынка первоначально происходило на основе евродолларового рынка. Однако после 1960-х годов начали активно внедряться и другие виды валют. Появление еврорынков произошло в Цюрихе, Лондоне, Париже и других.

Этап интеграции и интернационализации является заключительным и современным этапом развития. Данный процесс начался в 80-х годах прошлого столетия и связан с отменой валютных ограничений, повышением схожести внутреннего и европейского рынка, оптимизацией кредитных систем.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Сущность мирового рынка ссудных капиталов и его отличительные черты

Под мировым рынком ссудных капиталов понимается такая сфера рыночных взаимоотношений, для которой характерно осуществление движения денежного капитала между государствами и формирование спроса и предложения на него.

С точки зрения функциональности, мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений на рынке, которая выполняет международную миграцию ссудного капитала с целью поддержания воспроизводственного процесса и обеспечения дохода предпринимательским структурам.

С точки зрения институциональности, мировой рынок ссудного капитала представлен совокупностью банковских учреждений, специализированных кредитно-финансовых организаций, компаний по страхованию, фондовых бирж, при помощи которых осуществляется мировое движение ссудного капитала.

Возникновение мирового рынка ссудных капиталов произошло на основании национальных рынков и взаимодействии с ними, однако, имеется ряд отличий, которые заключаются в:

  • Огромной масштабности проводимых операций;
  • Отсутствии географических границ;
  • Круглосуточном проведении операций (постепенно в различных странах при смене часовых поясов);
  • Использовании валют, для которых характерна свободная конвертация;
  • Основными участниками являются банки и корпорации, отличающиеся высоким рейтингом страны по суверенности;
  • Доступности этого вида рынка по большей части только заемщикам, которые имеют солидные гарантии возвратности;
  • Диверсификации рыночных сегментов, продуктов банковских структур и инструментов сделок.

Мировой рынок ссудного капитала отличает универсальность проводимых сделок. На нем осуществляются как депозитные, так и кредитные, расчетные, валютные, гарантийные и фондовые операции.

Для мирового рынка ссудного капитала характерны следующие принципы:

  1. Принцип срочности, который основан на том, что заключение соглашений обязательно сопровождается установлением сроков возврата займа;
  2. Принцип возвратности заключается в том факте, что финансовые ресурсы не передаются безвозмездно, а предоставляются в пользование на определенный период;
  3. Принцип платности, т.е. кредитный продукт выдается только под определенный процент, а, значит, за оговоренную плату.

Источниками ссудного капитала могут быть денежные средства, которые предназначены для восстановления основного капитала; некоторая часть оборотных активов, которая высвобождается из производственного процесса; государственные финансовые накопления, федеративных субъектов и муниципалитетов; нераспределенная прибыль, которая предназначена для капитализации предприятия; доходы и сбережения домохозяйств.

Ключевой функцией мирового рынка ссудных капиталов является трансформация свободного капитала в кредитный продукт, т.е. выполнение функции посредника между заемщиками и кредиторами.

Основные элементы рынка ссудных капиталов

Современный мировой рынок ссудного капитала включает:

  1. Мировой денежный рынок, который является инструментом, выполняющим функцию по обеспечению краткосрочных кредитных сделок со сроком до 1 года.
  2. Мировой рынок капитала, состоящий из кредитов среднесрочного и долгосрочного характера, а также среднесрочных и долгосрочных рынков ценных бумаг.

Мировой рынок активов производного типа, который подразделяется на несколько видов:

  • традиционные инструменты, к которым относятся фьючерсы, опционы, форварды;
  • гибридные, главной целью которых является хеджирование рисков;
  • финансовые инструменты, состоящие из свопов и контрактов РЕПО.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Discovered

О финансах и не только…

Мировой рынок ссудных капиталов

Мировой рынок ссудных капиталов (world loan market) – сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами и формируется спрос и предложение на него.

С функциональной точки зрения, мировой рынок ссудных капиталов – это система рыночных отношений, обеспечивающая международную миграцию ссудных капиталов в целях обеспечения процесса воспроизводства и прибыли предпринимателям.

С институциональной точки зрения, мировой рынок ссудных капиталов – это совокупность банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, страховых компаний, фондовых бирж, через которые происходит международное движение ссудных капиталов.

Мировой рынок ссудных капиталов возник на базе национальных рынков, взаимодействует с ними, но имеет ряд отличий. В их числе:

  • огромные масштабы операций;
  • отсутствие географических границ;
  • круглосуточное проведение операций попеременно в разных странах по мере смены часового пояса;
  • использование свободно конвертируемых валют ведущих стран, отчасти международных валютных единиц;
  • основные участники – банки и корпорации с высоким суверенным рейтингом государства;
  • этот рынок доступен в основном первоклассным заемщикам или заемщикам, имеющим солидную гарантию;
  • диверсификация сегментов рынка, банковских продуктов и инструментов сделок.

Традиционно различались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок, рынок евровалют) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов, еврорынок), включающий и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Это разграничение постепенно утрачивает свое значение, т.к. постоянно происходит взаимный перелив капиталов и усиливается секьюритизация – замещение банковских кредитов эмиссией ценных бумаг.

Мировой рынок ссудных капиталов отличается универсальностью сделок. На нем осуществляются депозитные, кредитные, валютные, расчетные, фондовые, гарантийные операции, обслуживающие движение ссудного капитала от кредиторов к заемщикам. Для мирового рынка ссудных капиталов характерна упрощенная стандартизированная процедура совершения операций и высокая степень информационных технологий, безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ и СВИФТ. Операции совершаются через компьютерные сети по телефону, факсу с обменом в тот же день подтверждением, которое служит единственным документом, например, на евровалютном рынке.

Специфика процентных ставок на мировом рынке ссудных капиталов заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. С 60-х гг. на мировом рынке ссудных капиталов преобладают плавающие процентные ставки, пересматриваемые через согласованные интервалы времени (3–6 мес.) в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Сложившийся и круглосуточно действующий механизм мирового рынка ссудных капиталов служит средством управления мировыми финансовыми потоками. На мониторах специальных информационных агентств в режиме реального времени отражаются рыночные цены, котировки валют, процентные ставки и другие валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок и международного кредита независимо от места проведения операций. В соответствии с этой информацией участники мирового рынка ссудных капиталов корректируют тактику и стратегию своих операций с целью повышения эффективности деятельности.

С 80-х гг. происходит активная перестройка мирового рынка ссудных капиталов. Расширяется круг участников. Меняется характер их деятельности. Используются новые финансовые инструменты, дополняя традиционные финансовые документы – тратты, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Важной сферой деятельности мирового рынка ссудных капиталов стали консалтинговые услуги.

Участие национальных рынков ссудного капитала в операциях мирового рынка ссудных капиталов определяется рядом факторов:

  • местом страны во всемирном хозяйстве и ее валютно-экономическим положением;
  • наличием развитой банковской системы и фондовой биржи;
  • умеренностью налогообложения;
  • льготностью валютного законодательства, разрешающего доступ иностранных инвесторов на национальный рынок;
  • удобным географическим положением, относительной политической стабильностью и другими факторами.

Перечисленные факторы ограничивают круг национальных рынков, выполняющих международные операции. В результате конкуренции эти операции сконцентрировались в мировых финансовых центрах, офшорных зонах.

Мировой рынок ссудных капиталов играет двоякую роль. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных капиталов в международном масштабе стимулируют экономическое развитие, глобализацию мировых хозяйственных связей. С другой, деятельность мирового рынка ссудных капиталов способствует обострению противоречий процесса воспроизводства и нестабильности экономики. Чрезмерный приток из-за рубежа ссудного капитала или бегство капитала противоречат национальным интересам страны.

Мировой рынок ссудных капиталов находится вне сферы национального и межгосударственного контроля. Это способствует неконтролируемому движению огромных масс ссудного капитала, вызывающему незаконное вторжение горячих денег на национальные рынки ссудных капиталов или утечку капиталов из страны. С 70-х гг. мировое сообщество и международные финансовые институты принимают меры по введению частичного контроля за деятельностью мирового рынка ссудных капиталов путем повышения ответственности банков за свои международные операции. Однако требование предоставления банками консолидированной отчетности по международным операциям наталкивается на различия стандартов бухгалтерских счетов в разных странах, национального банковского законодательства, а также на банковскую тайну. Попытки регулирования мирового рынка ссудных капиталов направлены на координацию деятельности национальных банков на этих рынках.

Читать еще:  Как торговать на новостях бинарными опционами

Мировой рынок ссудных капиталов и его структура.

Мировой рынок ссудных капиталов является составной частью мирового финансового рынка, который, кроме мирового рынка ссудных капиталов, также включает мировой валютный рынок; мировой рынок страховых услуг; мировой фондовый рынок (к последнему относится мировой рынок акций).

Мировой рынок ссудных капиталов(МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами в рамках мирового хозяйства. Он выражает взаимную заинтересованность кредиторов и заемщиков разных стран в заемных средствах.

Главными агентами МРСК выступают ТНБ, ТНК, международ-ные финансовые организации (МВФ, МБРР, ЕБРР), государственные органы различных уровней (от федерального правительства до муниципальных органов), а также такие финансовые институты, как пенсионные, страховые и инвестиционные фонды. Последние три субъекта (особенно американские) к концу 20 века значительно активизировали свою деятельность на МРСК. Они аккумулируют значительную часть временно свободных денежных средств, преимущественно физических лиц среднего достатка, и являются одними из главных субъектов, осуществляющих покупку ценных бумаг на МРСК.

МРСК имеет сложную структуру. В наиболее обобщённом виде он представлен:

а.) Мировым кредитным рынком;

б.) Мировым рынком долговых ценных бумаг.

Мировой кредитный рынок – это такой сегмент МРСК, где кредитование осуществляется в форме классического заимствования или депонирования денежных средств теми или иными субъектами.

Мировой рынок долговых ценных бумаг – это такой сегмент МРСК, на котором заимствование денежных средств теми или иными субъектами осуществляется в форме размещения среди кредиторов различных стран долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, депозитных сертификатов.

В свою очередь в рамках первого сегмента выделяется мировой рынокеврокредитов, а в рамках второго – мировой рынок евробумаг.

Кредиторы на МРСК предоставляют заемные средства не только в своей национальной валюте, но и в валюте других стран, и в данном случае кредитные операции осуществляются в евровалюте. Это касается и операций с ценными бумагами и банковских кредитов. Под евровалютой понимается любой депозит или ссуда в той или иной валюте в любом кредитном учреждении, если она не является национальной валютой этого кредитного учреждения (то есть не является валютой той страны, где это кредитное учреждение находится).

Термин «евровалюта» исторически ведёт свое происхождение с середины 50-х годов 20 века. Именно тогда европейские банки, сосредоточив на своих счетах американские доллары (прежде всего в результате крупных инвестиций США в европейскую экономику после Второй мировой войны и в результате расчетов за европейские товары), стали выдавать кредиты не в своей национальной валюте, а в американских долларах. Поэтому исторически первой евровалютой стали евродоллары. И сегодня евродоллары являются главной евровалютой. Однако операции с евровалютой осуществляются не только в Европе, но и в других регионах мира. Если какой-либо Сингапурский или Токийский банк осуществляет кредитные операции в американских или канадских долларах, в английских фунтах стерлингов, то он осуществляет операции с евровалютой. Тот сегмент МРСК, на котором операции осуществляются с евровалютами, а точнее в евровалютах, называют еврорынком.

Еврорынок – огромный по масштабам мигрирующих капиталов вненациональный рынок, где банки ведут операции в евровалютах, не подвергаясь валютным ограничениям и регулированию со стороны государственных органов. Еврорынок, в свою очередь, представлен мировымрынком еврокредитов и мировым рынком евробумаг. Евробумагами называются вращающиеся на еврорынке ценные бумаги, выраженные в евровалюте (еврооблигации, евровекселя и другие свидетельства о займе). Расширение еврорынка и операций в евровалютах связано с глобализацией мировой экономики и необходимостью упрощения и ускорения осуществления кредитных операций.

В последнее десятилетие особенно динамично развивается мировой рынок долговых ценных бумаг. На этом рынке обращаются многочисленные виды долговых обязательств как частных компаний, так государства, носящих долгосрочный, среднесрочный и кратко-срочный характер. Эти ценные бумаги могут выпускаться как с фиксированной (неизменной), так и с плавающей (изменяющейся под влиянием рыночных условий) процентной ставкой. Плавающая процентная ставка имеет особое значение при среднесрочном и долгосрочном кредитовании.

Одним из важнейших видов долговых ценных бумаг на еврорынке являются еврооблигации. Заёмщиками средств через эмиссию и размещение еврооблигаций выступают как крупнейшие международные компании, так и государственные органы. Еврооблигации (выраженные в евровалюте) носят среднесрочный и долгосрочный характер, то есть размещаются на срок до нескольких десятилетий. Эмитентами (кто осуществляет эмиссию) еврообли-гаций являются субъекты, которые имеют кредитный рейтинг. Этот кредитный рейтинг придают эмитентам крупнейшие рейтинговые агентства мира (Moodys, Standart and Poors). Самый высокий кредитный рейтинг у Мирового банка, а также у ведущих государств мира (ААА – надежный эмитент). Чем ненадежнее эмитент и более рискованный характер носит кредитование, тем выше будет процентная ставка по еврооблигациям.

Российское правительство на мировой рынок еврооблигаций вышло в конце 1996 года, и до 1998 года было выпущено несколько партий еврооблигаций в американских долларах, в немецких марках и в итальянских лирах под процентную ставку от 9 до 11,75% годовых. В настоящее время на еврорынок вышли ведущие российские компании, такие как «Газпром», АЛРОСА, ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Роснефть», «Вымпелком» и другие. В 2001-2002 годах они могли размещать еврооблигации под 10-13% годовых. Только на этом рынке у них имеется возможность получения кредитов в размере от 100 до 300 млн. $.

Еще одним видом ценных бумаг МРСК выступают евровекселя. Евровекселя – это краткосрочные (обычно на 3-6 мес.) долговые обязательства. Проценты по евровекселям более тесно отражают движение текущих процентных ставок, которые ориентируются на так называемую ставку LIBOR, то есть ставку Лондонского межбанковского кредитного рынка (так как Лондон является главным центром банковских кредитов). Евровекселя могут выпускать и размещать субъекты, не имеющие кредитного рейтинга. Главным эмитентом являются ТНК.

Значительная часть кредитных, страховых и валютных операций осуществляется в мировых финансовых центрах, которыми являются такие зоны в мире, где движение финансовых активов осуществ-ляется в особенно больших масштабах. Именно через мировые финансовые центры перемещается и перераспределяется по всему миру основная часть свободных денежных средств мирового хозяйства. В финансовых центрах сосредоточены не только капиталы резидентов (то есть субъектов, имеющих центр экономического интереса в национальных границах определенной страны), но и аккумулируется капитал, пришедший из других стран. Капиталы финансовых центров принимают космополитический характер, в том числе и потому, что обслуживают по преимуществу международные экономические отношения. Банки этих центров осуществляют кредитование как правило под более низкие процентные ставки, а депонирование – под более высокие, а, следовательно, свои доходы связывают не с маржей, а с размерами оборачиваемого капитала и ведением забалансовых операций. Многие финансовые центры сосредоточены в ведущих странах мира. Самыми крупными из них являются Лондон, Нью-Йорк, Чикаго, Париж, Франкфурт-на-Майне, Цюрих и другие. Всего насчитывается около 30 мировых финансовых центров. В последние десятилетия одним из крупнейших финансовых центров стал Токио, а также активно формируются мировые финансовые центры в новых индустриальных странах и на пересечении торговых и туристических путей (Сингапур, Гонконг, Багамские, Каймановы, Бермудские, Антильские острова, Кипр, Гибралтар и другие). Некоторые финансовые центры являются «оффшорными зонами». Здесь действуют многочисленные льготы (налоговые и валютные) для тех субъектов, которые открывают свои счета и фирмы на этих территориях, но осуществляют хозяйственные операции исключительно с другими странами. Банки этих центров предоставляют своим клиентам режим особой секретности. По мнению экспертов, значительная часть «грязных денег» оседает именно в оффшорных центрах (в том числе и российских денег).
Тема 5. Международная трудовая миграция (МТМ).

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector